红利类ETF指数跟踪周报：临近美伊临时停火期限，关注短期潜在不确定性

证券研究报告|公募基金周报 临近美伊临时停火期限，关注短期潜在不确定性红利类ETF指数跟踪周报（2026.04.17） 投资要点 分析师：黄浩分析师登记编码：S0890524110001电话：021-20321391邮箱：huanghao@cnhbstock.com 本周（2026.04.13 - 2026.04.17，下同），上证指数延续上行修复行情，收涨1.64%，红利主题指数本周均表现相对平静。其中，中证智选高股息录得正收益，收益1.009%，表现最佳，中证红利表现次之，仅录得0.049%的正收益。其余红利主题指数均有不同程度的回落，自由现金流和国证价值指数表现靠后。 销售服务电话：021-20515355 中证红利指数： 相关研究报告 美伊临时停火期间，市场风险偏好修复，市场情绪回暖，对于具有“避险”属性的红利主题指数不占优。其中中证红利与红利低波指数在红利主题中表现较好，临近二季度分红期，具有更高股息率的指数，更加受到市场的偏好。本周中证红利指数中，有色金属板块成分依旧成为主要支撑力，银行、钢铁等高股息率行业也对指数形成较强支撑力，石油石化行业在中东局势持续缓和的过程中，国际油价持续回落，对相关行业形成压制，对指数形成负贡献。中证红利低波动100指数在成分贡献上表现相近，由高股息率板块银行贡献较多，同样被石油石化板块有所拖累。 1、《ETF热点跟踪及量化策略指数周报—2026/4/20》2026-04-202、《风险偏好逐渐修复，景气驱动结构行 情 — 公 募 基 金 指 数 跟 踪 周 报（2026.04.13-2026.04.17）》2026-04-203、《中东局势缓和转向，关注风格内部弹性标的—红利类ETF指数跟踪周报（2026.04.10）》2026-04-144、《进入谈判阶段，回归结构机会—公募 基 金 指 数 跟 踪 周 报 （2026.04.07-2026.04.10）》2026-04-135、《ETF热点跟踪及量化策略指数周报—2026/4/13》2026-04-13 随着中东局势逐渐朝着缓和的局势演变，本周双方正式同意临时停火协议，剑拔弩张的紧张局势得到大幅度缓解，后续谈判过程中仍有反复博弈的过程，但整体局势或朝着缓和方向发展，权益市场相应有望逐步修复，呈现震荡上行态势。可以延续逐步增加仓位配置的节奏，但谈判过程中的反复依旧会潜在给市场带来波动因素，叠加高股息率的吸引力，红利主题内部，更具稳健属性的指数（如中证红利、红利低波）有望继续保持更优的性价比。 中证全指自由现金流指数： 中证全指自由现金流指数本周继续在红利主题中表现较差，负向贡献较多的行业包括交通运输、石油石化等行业。其中潜在因素包含中东局势的影响，虽美伊临时停火，开启谈判，但是市场更加关注的霍尔木兹海峡，依旧处于关闭的状态，对全球航运依旧有较大影响。 红利轮动ETF策略指数 以开发指数量化策略为出发点，通过构建、优选在筛选指数层面的有效因子，打造指数因子库。进一步通过红利主题指数样本有效性测试，筛选红利轮动策略有效因子，根据因子短期有效性加权合成打分因子，周度分配红利主题指数权重，构建红利轮动策略。 红利轮动策略指数2025年8月1日成立以来，截至2026年4月17日，累计收益15.08%，最大回撤-6.35%，较中证红利指数超额11.24%。红利轮动策略本周收益-0.36%，近一个月-3.79%。在权益市场震荡区间表现相对稳健，3月中旬策略将部分仓位切换至中证红利和红利低波等“防御资产”，有效降低了指数的波动和回撤。 风险提示： 本报告模拟组合结果基于对应模型计算，需警惕模型失效的风险；文中涉及基金组合等模型结果，仅供研究参考，不构成投资建议；模型均基于历史数据测试得到，在未来存在失效的可能，不代表基金未来表现，不对基金的未来表现构成预测。 内容目录 1.红利主题ETF收益情况跟踪......................................................................................................................................................32.红利主题ETF指数表现分析......................................................................................................................................................43.红利轮动ETF策略指数..............................................................................................................................................................54.附件................................................................................................................................................................................................65.风险提示........................................................................................................................................................................................8 图表目录 图2： 红利轮动ETF策略指数走势.......................................................................................................................................6表1： 红利主题指数收益统计................................................................................................................................................3表2： 中证红利指数成分股区间贡献度................................................................................................................................4表3： 中证全指自由现金流指数成分股区间贡献度............................................................................................................5表4： 中证红利低波动100指数（930955.CSI）申万一级/二级行业贡献度加总.........................................................6表5： 中证红利指数（000922.CSI）申万一级/二级行业贡献度加总..............................................................................6表6： 国证价值100指数（980081.SZ）申万一级/二级行业贡献度加总.......................................................................7表7： 中证全指红利质量指数（932315.CSI）申万一级/二级行业贡献度加总.............................................................7表8： 中证全指自由现金流指数（932365.CSI）申万一级/二级行业贡献度加总.........................................................7表9： 中证中央企业红利指数（000825.CSI）申万一级/二级行业贡献度加总.............................................................8表10： 中证智选高股息策略指数（932305.CSI）申万一级/二级行业贡献度加总.......................................................8 1.红利主题ETF收益情况跟踪 本周（2026.04.13 - 2026.04.17，下同），上证指数延续上行修复行情，收涨1.64%，红利主题指数本周均表现相对平静。其中，中证智选高股息录得正收益，收益1.009%，表现最佳，中证红利表现次之，仅录得0.049%的正收益。其余红利主题指数均有不同程度的回落，自由现金流和国证价值指数表现靠后。 2025年以来的走势，更具有弹性的中证红利质量和中证现金流指数依旧保持在相对高位，于2025年四季度到2026年初，积累了较多的收益优势。在2026年3月份市场震荡回调区间，回落程度相对较大，中证红利与红利低波在此区间体现出了应有的稳健防御属性。 资料来源：iFinD，华宝证券研究创新部 2.红利主题ETF指数表现分析 美伊临时停火期间，市场风险偏好修复，市场情绪回暖，对于具有“避险”属性的红利主题指数不占优。其中中证红利与红利低波指数在红利主题中表现较好，临近二季度分红期，具有更高股息率的指数，更加受到市场的偏好。本周中证红利指数中，有色金属板块成分依旧成为主要支撑力，银行、钢铁等高股息率行业也对指数形成较强支撑力，石油石化行业在中东局势持续缓和的过程中，国际油价持续回落，对相关行业形成压制，对指数形成负贡献。中证红利低波动100指数在成分贡献上表现相近，由高股息率板块银行贡献较多，同样被石油石化板块有所拖累。 随着中东局势逐渐朝着缓和的局势演变，本周双方正式同意临时停火协议，剑拔弩张的紧张局势得到大幅度缓解，后续谈判过程中仍有反复博弈的过程，但整体局势或朝着缓和方向发展，权益市场相应有望逐步修复，呈现震荡上行态势。可以延续逐步增加仓位配置的节奏，但谈判过程中的反复依旧会潜在给市场带来波动因素，叠加高股息率的吸引力，红利主题内部，更具稳健属性的指数（如中证红利、红利低波）有望继续保持更优的性价比。 中证全指自由现金流指数本周继续在红利主题中表现较差，负向贡献较多的行业包括交通运输、石油石化等行业。其中潜在因素包含中东局势的影响，虽美伊临时停火，开启谈判，但是市场更加关注的霍尔木兹海峡，依旧处于关闭的状态，对全球航运依旧有较大影响。 红利质量指数本周则受到食品饮料行业拖累较大，龙头公司业绩进一步打击市场对于行业 的短期信心，同时指数在相关成份上权重较大，负向拖累较大。 注：成分股权重数据截至2026.03.31；成分股区间贡献度=成分股区间收益*成分股权重，表格根据区间贡献度 绝 对 值 从 高 到 低 排 序 。 本 周 时 间 区 间 ：2026.04.13 - 2026.04.17； 近 一 个 月 时 间 区 间 ：2026.03.17-2026.04.17。 3.红利轮动ETF策略指数 以开