核心要点
- 国资层面:证金公司一季度减持多家银行股份,退出部分银行前十大股东行列,持股比例位于低位,后续减持压力有限。中央汇金、证金、社保基金等对国有大行持股保持稳定。
- 保险资金层面:险资整体增持银行板块,6家保险机构对11家上市银行实施增持,其中中国人寿为加仓主力,合计增持8家银行。国有行和城商行成为重点配置方向。
- 公募基金层面:宽基基金规模基本回落至增持前水平,后续降幅有限,测算对银行板块影响仅为0.53%,资金压力趋于尾声。主动基金持仓中,21家银行持仓占比提升,14家银行持仓占比下降。被动基金受宽基基金规模收缩影响,对银行股减仓明显。
投资建议
- 全年银行确定性业绩将带来稳健收益,短期与市场风格相关。对公业务强劲和居民低风险偏好将推动息差筑底回升,营收增速持续亮眼。
- 两条投资主线:一是区域优势明显的城农商行(如江苏银行、齐鲁银行等),二是高股息稳健逻辑的大型银行(如农行、建行、工行等)和部分股份行(如招行、兴业、中信等)。
风险提示
经济下滑超预期,数据更新不及时,测算存在偏差等。