ETF市场周报：头部宽基ETF获汇金资管增持，被动投资乘势而上

本周行情复盘：本周交投活跃度边际上行。本周主要指数整体收涨，沪深300：+0.79%，上证指数：+1.17%，创业板指：+2.00%。本周基金收益率：股票指数型基金：+1.91%，跑赢上证指数0.74 Ct ，跑赢普通股票型基金0.53pct；债券型指数基金：-0.08%，跑输上证指数1.25pct。 本周动态： （1）澎湃新闻：10月25日，20只中证A500场外挂钩基金集体发售，包括10只中证A500ETF联接基金、9只中证A500指数基金、1只中证A500指数增强基金，发行基金公司分别为泰康、大成、华夏、富国、广发、招商、华安、万家、国泰、华商、华泰柏瑞、嘉实、银华、博时、易方达、摩根、天弘、中欧、景顺长城、南方。其中，嘉实等已经发行ETF的公司这次补齐了对应的联接基金，多只基金还设置了月度或季度分红机制。 （2）财联社：据统计，自9月1日至10月21日，纳斯达克、日经等跨境ETF遭大量赎回，基金份额减少比例最高接近40%。其中，今年上半年备受瞩目的跨境ETF，如纳斯达克100ETF、美国50ETF、亚太精选ETF、日经225ETF等均被投资者赎回了上亿份；上述产品在10月21日的基金份额与9月1日相比，分别减少了39.5%、39.1%、33.7%、33.4%。 ETF基金三季报跟踪点评： 中央汇金资管增持沪深300ETF。ETF季度报告仅披露单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的变化情况。从公布数据来看，今年三季度，中央汇金投资持有4只头部沪深300ETF的份额或环比持平；中央汇金资产管理大举增持主流宽基ETF，包括：华泰柏瑞沪深300ETF，汇金增持259亿份，期末市值环比+101%，目前持有份额64%；易方达沪深300ETF，汇金增持386亿份，期末市值环比+100%，目前持有份额72%；华夏沪深300ETF，汇金增持115亿份，期末市值环比+82%，目前持有份额82%；嘉实沪深300ETF，汇金增持95亿份，期末市值环比+70%，目前持有份额77%。 被动VS主动管理型基金：被动权益型基金规模有望超越主动型。截至10/25，被动权益型（被动指数型+增强指数型，不含QDII基金，下同）基金规模3.36万亿元（较年初+41.5%），主动权益型基金（股混+普通股票型+灵活配置型）规模3.74万亿元（较年初-4.0%）。10/25被动权益/主动权益规模90%，较年初大幅+29pct。对比美国ETF市场发展来看：2020年末，美国本土被动权益基金（传统指数基金+股票ETF）规模首次超过主动管理的权益型基金，此后被动权益/主动权益规模逐渐上行，截至2023年末达149%。 场外投资者入市跟踪：截至9/30，ETF联接基金规模约5074亿元（较6/30+23%，较年初+35%），占ETF基金的比例约为14.5%。ETF联接基金持有人以个人投资者为主导，规模排名前10名的ETF联接基金（A/C类份额合并口径）主要包括宽基、商品（黄金）、跨境、行业主题类产品；集中度方面，规模CR10为25%，对比场内ETF为46%；管理人方面，易方达占据4席，华夏占据2席。 头部股票ETF重仓股梳理：以截至10/25市场上8只规模超过1000亿的股票ETF为例，4只沪深300ETF重仓股前五包括贵州茅台、宁德时代、中国平安、招商银行、美的集团；1只上证50ETF重仓股前五包括贵州茅台、中国平安、招商银行、长江电力、紫金矿业；1只中证500ETF重仓股前五包括新易盛、思源电气、江淮汽车、赛轮轮胎、格林美；1只科创50ETF重仓股前五包括中芯国际、海光信息、中微公司、金山办公、寒武纪；1只创业板ETF重仓股前五包括宁德时代、东方财富、迈瑞医疗、阳光电源、中际旭创。 本周ETF市场数据跟踪： ETF市场概览：截至2024/10/25，ETF市场总规模3.59万亿元（环比-0.7%，较年初+74.8%），总份额2.46万亿份（环比-1.4%，较年初+21.7%）。 股票型ETF：截至2024/10/25，股票型ETF总规模2.83万亿元（环比-0.8%，较年初+94.5%），总份额1.82万亿份（环比-1.4%，较年初+32.8%）。分类型来看： （1）宽基ETF：截至2024/10/25，宽基ETF规模2.13万亿元（环比-1.4%，较年初+153.3%），份额1.01万亿份（环比-2.3%，较年初+76.2%），占股票ETF规模75%（较年初+17pct）。本周，10只中证A500ETF净流入额排名位于前10。截至10/25，国泰中证A500ETF规模118亿元，位居榜首，该产品允许月度分红。收益率方面，本周小微盘指数表现较优，收益率排名前五的宽基ETF均追踪中证2000指数，管理人收益率排名：南方（+5.78%）、国泰（+5.68%）、华泰柏瑞（+5.64%）、华夏（+5.55%）、广发（+5.54%）。 （2）行业主题型ETF：截至2024/10/25，行业主题ETF规模0.62万亿元（环比+1.4%，较年初+10.2%），份额0.76万亿份（环比-0.2%，较年初-0.8%）。本周，资金净流入排名前5的行业主题ETF包括2只医药行业ETF、1只芯片ETF、1只消费ETF、1只光伏ETF。本周，收益率排名前五的行业主题ETF主要跟踪科创板新能源指数及中证光伏产业指数。 （3）风格策略型ETF：截至2024/10/25，风格策略ETF规模704亿元（环比-0.9%，较年初+56.2%），份额496亿份（环比-0.9%，较年初+55.8%）。随前期市场普涨阶段告一段落，市场震荡分化使资金的避险需求提升，前一周性价比和确定性均较高的红利策略受到资金关注。本周风格策略ETF边际变化不大，头部产品华泰柏瑞红利ETF地位稳固，规模177亿元，占风格策略型ETF总规模的25%；中证红利、国企红利ETF资金净流入额排名靠前。 跨境ETF：截至2024/10/25，跨境ETF规模3872亿元（环比-1.3%，较年初+38.4%），份额4574亿份（环比-0.1%，较年初+6.2%）。本周，资金流入主要港股科技ETF、港股红利ETF及中韩半导体ETF等。 ETF上市进程：本周，有1只跨境ETF（景顺长城中证港股通创新药ETF）上市。未来一周，无拟上市ETF。 投资建议：ETF基金费率低廉、透明度高、投资难度较低，有望成为投资者资产配置的重要工具。本周ETF基金集中公布三季报，汇金资管大幅增持头部宽基ETF，对支持实体经济和资本市场稳定态度坚定。10只A500ETF产品规模初具、有所分化，个人投资者参与度较高。被动权益型基金正逐步超越主动权益型基金规模，看好被动资金成为贡献增量资金的关键力量。 风险提示：ETF规模增速不及预期、监管政策变动、权益市场波动导致ETF份额增长不及预期。 图表1月度ETF基金规模 图表2月度ETF基金份额 图表3本周ETF基金规模 图表4本周ETF基金份额 图表5本周前十大宽基ETF 图表6本周前十大行业主题ETF 图表7中央汇金增持四大沪深300ETF情况（数据截至2024/9/30） 图表8规模前15的ETF联接基金（数据截至2024/9/30） 图表9中央汇金持有情况跟踪（数据截至2024/6/30）