北美一级货运铁路性能——2026年第一季度

美国铁路公司2026年第一季度财务与运营回顾

总体收入增长 美国铁路公司整体收入呈现增长，但增速缓慢。西部铁路公司收入增长最大，而加拿大铁路和Ferromex（FXE）收入下降。CPKC和FXE的收入增长速度持续超过一级铁路同行。

货运收入与单位量 UP、NS和BNSF的货运收入单位量增长显著，而其余一级铁路公司出现下降。多式联运量表现不一，但整车运输量总体上升。CN、BNSF和FXE两种运输量均增长，而NS和UP的整车运输量增长未能弥补多式联运量的损失。

商品与煤炭运输 商品运输强劲，煤炭运输相对温和。仅NS和UP的煤炭运输量增长。

收入吨英里与收入吨英里比率 全行业收入吨英里增长，其中粮食和化肥支撑UP、CN和CPKC，煤炭进一步推动UP的收入吨英里增长，多式联运助力CSX增长。但收入吨英里比率普遍低于去年，表明交通结构持续向低利润大宗商品转变，且定价相对疲软。

运营比率 CSX、UP和BNSF降低了运营比率。CSX通过控制运营支出改善，BNSF在控制成本的同时增长收入，UP的运营比率持续在60%左右。多数一级铁路公司运营比率自去年以来上升，CSX似乎已从运营中断中恢复。

员工与生产力 铁路公司持续裁员，但员工生产力普遍提升。CN、CSX和UP的员工生产力改善最显著。

运营收入 CSX和西部铁路公司增加收入，而加拿大铁路、NS和FXE的运营收入下降。CSX的运营收入两年趋势转为积极，NS在恢复后最近出现下降。

资本支出与自由现金流 西部铁路公司加速资本支出，CN和CPKC略有增长，CSX保持不变，NS和FXE下降。仅CN过去四个季度自由现金流改善。

投资回报率 行业投资回报率普遍持平，UP略有改善，NS和FXE表现最弱。

股价表现 铁路股价受燃料价格上涨影响，尽管在合并宣布后有所增长。

运营效率 几乎所有铁路公司的停泊时间改善，而速度大多下降。

安全记录 多数铁路公司员工受伤和设备事故率改善，CPKC的设备事故率仍低于同行。CN、NS和CPKC在改善受伤率方面最为一致，UP和NS在改善设备事故率方面最为显著。

行业安全 行业安全记录持续改善。