镍：双降负逻辑支撑，投机情绪有所降温 不锈钢：镍铁预期支撑，现实约束弹性

镍：双降负逻辑支撑，投机情绪有所降温

基本面跟踪

宏观及行业新闻：

1. 菲律宾矿商称2月12日可能对印尼镍矿石出口量翻倍。
2. 印尼预估2026年镍矿产量约2.09亿吨，含54万吨镍铁和9.2万吨冰镍。
3. 印尼镍矿商协会（APNI）称2026年RKAB可能将镍产量配额增加30%。
4. 印尼能矿部部长表示今年或将放宽煤炭和镍产量目标。
5. 印尼ESDM批准2026年RKAB镍产量配额约2.6亿吨，远低于上年3.79亿吨。
6. 印尼新规修订矿产基准价（HPM）测算规则，2026年4月15日起生效。
7. 印尼WBN全年配额或在5月中旬用尽，矿山将进入维护保养状态。
8. 印尼Danantara有意收购法国矿业企业Eramet旗下PTWeda Bay Nickel (WBN)股份。
9. 2026年5月19日，印尼某园区镍铁项目或因电解铝产能投产降负。

库存周度跟踪：

1. 精炼镍：5月29日中国精炼镍社会库存增加6232吨至114453吨，LME镍库存减少2208吨至276864吨。
2. 新能源：5月29日SMM硫酸镍上游、下游、一体化产线库存天数分别为8、10、7天，前驱体库存12.1天，三元材料库存7.0天。
3. 镍铁-不锈钢：5月29日SMM镍铁全产业链库存周环比-0.2万吨至10.1万吨，4月SMM不锈钢厂库156万吨，5月29日SMM不锈钢社会库存93.6万吨，钢联不锈钢社会库存112.59万吨，周环比上升0.26%。

趋势强度

• 镍趋势强度：0
• 不锈钢趋势强度：0