有色金属周报-氧化铝与电解铝及铝合金：中东停产产能恢复尚需时间或支撑铝价

氧化铝

• 几内亚计划6月推出铝土矿出口调控政策，国产铝土矿价格下降，部分进口铝土矿产氧化铝生产利润为负。
• 印尼新建氧化铝产能持续投产，海湾国家氧化铝流向国际市场，海外氧化铝供给量增加。
• 国内上半年氧化铝新增产能投产预期较多，中东铝厂减停产对海外氧化铝需求减少。
• 投资策略：短线轻仓逢低试多主力合约，关注2400-2600附近支撑位及2930-3140附近压力位。

电解铝

• 印尼、越南及欧美大量新增或停产产能将在二三季度满复产，中东超200万吨电解铝产能被炸减停产，全球二季度电解铝供需缺口约为90万吨。
• 中国电解铝产能开工率持平，铝水生产比例升高，新增置换产能预期有限。
• 下游订单缩减致备库意愿低迷，铝线缆、铝型材产能开工率升高，铝板带、铝箔产能开工率下降。
• 上海期货交易所电解铝库存量增加，中国电解铝社会库存量减少，伦金所电解铝日度库存量减少。
• 美国经济滞胀担忧使美联储加息预期时点推迟，部分中东国家减停产电解铝产能恢复尚需时间，国内电解铝社会库存量震荡趋降。
• 投资策略：逢价格回落轻仓试多为主；关注23000-24000附近支撑位及25700-26500附近压力位，伦铝在3100-3300附近支撑位及3700-4100附近压力位。

铝合金

• 海外废铝采购竞争激烈，国内反向开票政策收紧使带票废铝供给偏紧，国内精废铝日度价差为正。
• 国内原生铝合金日度生产利润+运输费用为正，产能开工率持平；中国再生铝合金ADC12日度生产利润为负，产能开工率下降。
• 国内传统消费淡季使下游压铸企业订单低迷，刚需或少量采购为主。
• 上期所铸造铝合金日度库存量增加，中国铝合金社会库存量增加，中国宁波与无锡及佛山再生铝合金日度库存量减少，中国再生铝合金企业原料（成品）库存量减少。
• 美国经济滞胀担忧使美联储加息预期时点推迟，国内废铝供需预期偏紧，传统消费淡季或抑制下游需求预期。
• 投资策略：逢价格回落轻仓试多为主；关注22000-23000附近支撑位及24500-25500附近压力位。