原油月报总结
核心观点
- 供应端:美伊战争持续,霍尔木兹海峡封锁严峻,OPEC减产,美国产量略有增长,但核心分歧未解决,警惕谈判不及预期风险。
- 需求端:油价上涨导致IEA和EIA连续下调需求增速预期,亚洲地区需求受抑制,石化原料需求脆弱。
- 市场供需:目前供不应求,但市场对和谈预期较高,油价易涨难跌,需警惕地缘局势风险。
关键数据
- 美伊谈判:双方达成新一轮停火协议,但核心分歧(海峡收费、核问题、制裁解除)未解决。
- OPEC产量:4月OPEC12个成员国产量环比下降172.5万桶日,沙特因管道瓶颈减产95.8万桶日。
- 美国产量:截至5月15日当周,美国原油产量1370.2万桶日,较年初增长13.9万桶日,EIA上调2026年下半年产量预期。
- 需求预期:EIA预计2026年全球需求同比增20万桶日,IEA预计下降42万桶日。
- 供需缺口:2季度市场供应缺口650万桶日,3季度缺口128万桶日。
研究结论
- 石油市场供不应求,但和谈预期和地缘局势缓和影响油价,建议谨慎追空,警惕谈判不及预期和地缘局势风险。