焦煤：价格偏强运行关注煤矿复产

2026-06-01 姜玉龙长江期货江边的鸟

供给端：前4月国内焦煤产量同比持稳，5月受沁源县煤矿事故影响产量先冲高后回落。预计6月初煤矿集中复产，但产量难恢复至事故前水平。今年以来焦煤进口持续放量，蒙煤和俄煤是主要来源，1-4月蒙煤进口同比增加1072万吨，增幅68%。
需求端：3月中下旬以来焦化厂利润好转，焦炭产量持续提升。目前焦化利润处于高位，预计焦炭产量将保持高位。6月迎峰度夏，电厂日耗提升，动力煤价格走强将提振焦煤价格。
库存端：5月焦煤矿山库存下滑，港口库存回升，下游焦化厂小幅补库，产业链总库存基本持稳。
宏观与产业：关注新任美联储主席首次FOMC议息会议政策导向；焦煤国内产量下滑、进口高位，高利润背景下焦炭产量维持高位，供需格局偏紧。

焦煤产量：1-4月全国炼焦精煤产量1.56亿吨，同比减少62万吨（0.4%）；5月产量先冲高后回落。
煤矿停产情况：5月23日以来山西停产炼焦煤矿130座，已复产18座（产能2530万吨），仍停产112座（产能1.22亿吨）。
焦煤进口：1-4月累计进口4355万吨，同比增加715万吨（19.64%）；蒙煤进口2642万吨（占比61%），同比增加1072万吨（68%）；3、4月蒙煤进口分别为764万吨、771万吨。
焦炭产量：1-4月累计产量16741万吨，同比增加近300万吨（约2%）。
库存：5月底焦煤矿山库存458.3万吨（折精煤），较4月底减少37.8万吨；港口库存小幅回升；产业链总库存较4月底减少7.7万吨。