螺纹钢价格震荡偏强运行 铁矿石高炉复产驱动较强

螺纹钢价格震荡偏强运行

铁矿石高炉复产驱动较强

核心观点与关键数据

• 铁矿石：2月份呈现供减需增的季节性规律，钢厂盈利改善，钢材总库存偏低，高炉复产驱动铁水日产增至228.44万吨。假期期间钢厂铁矿库存消耗，节后采购将增加；港口进口矿到港量同比减少1577.4万吨，疏港量或触底回升，库存预计下降。预计5月铁矿石合约震荡偏强运行。
• 螺纹钢：钢联数据显示，截至本周四螺纹钢产量环比增6.13万吨至183.8万吨，表需增123.8万吨至131.55万吨，总库存增52.25万吨至705.38万吨，但较去年同期减少351.38万吨。节后钢厂复产明确，炉料价格支撑增强，成本重心上移。唯一不确定性在于终端需求恢复速度（百年建筑网调研显示复工率、劳务上岗率、资金到位率偏低）。短期螺纹价格震荡偏强概率提高。
• 热卷：钢联数据显示，截至本周四热卷产量环比微增0.7万吨至324.13万吨，表观消费量增27.08万吨至298.41万吨，总库存增25.72万吨至414.33万吨，较去年同期增加25.83万吨。高炉复产及铁水供应板材比例上升维持供给高位，但需求回升使累库速度放缓。炉料价格支撑增强，成本重心上移。短期热卷价格震荡偏强概率提高，但相对弱于螺纹。

研究结论
预计短期内螺纹钢和热卷价格均震荡偏强，铁矿石受供需改善驱动库存下降，5月合约震荡偏强。需关注终端需求恢复节奏对螺纹钢价格的影响。