聚烯烃周报：需求延续弱势，关注供应回归进程

2026-05-31 梁宗泰,陈莉,杨露露,刘启展,梁琦华泰期货胡诗郁

价格与基差：L主力合约收盘价7851元/吨（+33），PP主力合约收盘价8484元/吨（-7），LL华北现货8030元/吨（+10），LL华东现货8200元/吨（+0），PP华东现货9600元/吨（-70），LL华北基差179元/吨（-23），LL华东基差349元/吨（-33），PP华东基差1116元/吨（-63）。
上游供应：PE开工率77.0%（+0.3%），PP开工率66.0%（+1.4%）。
生产利润：PE油制生产利润-252.8元/吨（+120.3），PP油制生产利润907.2元/吨（+120.3），PDH制PP生产利润-104.9元/吨（+35.2）。
进出口：LL进口利润-150.5元/吨（-70.7），PP进口利润-271.3元/吨（+1.1），PP出口利润-11.8美元/吨（-0.2）。
下游需求：PE下游农膜开工率10.1%（-1.1%），PE下游包装膜开工率45.9%（-0.6%），PP下游塑编开工率41.8%（-0.3%），PP下游BOPP膜开工率49.7%（-2.8%）。

地缘方面：美伊谈判分歧较大，地缘局势仍存变数，国际油价宽幅震荡，关注后期谈判结果。
PE方面：供应端检修装置重启回归增多，开工预期回升，标品线性排产比例回升，供应压力逐步积累；需求端下游疲软，农膜需求淡季开工下滑至低位，包装膜刚需支撑有限，下游采购谨慎，需求韧性不足。供需边际偏弱，库存延续去化，短期价格承压。
PP方面：供应端华南地区PDH装置回归，国能宁煤重启检修，供应偏紧支撑近端价格持续偏强，基差处高位；中后期关注供应回归进度，现货紧张情绪或缓和。需求端受原料成本压力，开工下滑明显，出口需求仍处高位。近端价格持续偏强，2609合约深度贴水，后期关注PDH装置回归及库存去化动态。