豆类市场分析
核心观点
- 豆类市场：高位震荡，多空因素交织。国内豆粕库存显著下降（96.9万吨，环比减少近20%），供给压力缓解，但饲料企业采购谨慎，现货跟涨乏力，菜粕走弱拖累市场追高动能。国际市场CBOT大豆缺乏明确方向，等待中国采购需求及USDA报告指引。短期豆粕市场处于库存下降与需求疲软的博弈中，期价高位动荡加剧。
- 油脂市场：内强外弱格局。菜油供给收紧领涨，国内三大植物油库存周度下降15.45万吨至241.83万吨，菜油库存降幅显著，油厂菜籽压榨量为零。棕榈油和豆油跟随反弹，马棕报告利空预期兑现后反弹压力减轻，美国政府结束停摆预期及生物柴油政策落地预期提振市场情绪。短期油脂逐步摆脱底部震荡，反弹动能延续，或维持震荡偏强运行。
关键数据
- 美国大豆：截至11月7日当周，压榨利润为每蒲2.45美元，环比减少10.9%。1号黄大豆平均价格为10.95美元/蒲。
- 巴西大豆：2025/26年度播种进度为57.68%（低于去年同期68.36%），马托格罗索州种植面积已达预计面积的85.68%（低于去年同期93.72%）。
- 中国大豆：市场等待确认1200万吨大豆采购细节及运输问题，已购买7-8船美国大豆（由国企购买）。
- 现货价格：豆粕（张家港）≥43% 3060元/吨，豆油（张家港）四级 8520元/吨，菜油（张家港）进口四级 10030元/吨。
- 库存：国内三大植物油库存周度下降15.45万吨至241.83万吨。
研究结论
- 豆类：短期豆粕市场库存下降与需求疲软博弈，期价高位动荡加剧，关注饲料企业采购变化及国际市场指引。
- 油脂：菜油供给收紧驱动领涨，棕榈油和豆油跟随反弹，短期油脂反弹动能延续，或维持震荡偏强运行，关注马棕报告及政策预期变化。
