盈利上涨或好于预期：算电协同：估值提升到业绩兑现

大模型提价已经开始，国内龙虾类agent需求快速增加，但词元成本高昂束缚需求，未来需求可增长空间巨大。目前国产算力最大的问题是芯片不足，但近期两大事件催化，未来用电量或增加：1、deepseek在国产芯片上的技术突破：2026年被业界视为“国产AI芯片训练落地元年”，随着下半年昇腾950的大规模上市，这种“国芯+国模”的组合有望迎来更大的量变与质变；2、黄仁勋跟随特朗普访华，海外芯片或有突破。

1. 2025年至2026年新增算力中心主要集中在西部四大枢纽（内蒙古、贵州、甘肃、宁夏）和东部核心节点（广东、北京、长三角区域），超过70%的新增算力来自西部。西部四省用电占比仅10%，合计10000亿度，增加的1000亿度AI用电若70%在这四省，则他们均分700亿度，直接贡献7%的电量需求增量，当地电价或大涨。

算力中心考量：用电和人工成本，传输速度，气温，功能稳定性，绿色。由于芯片和数据中心成本较高，以及员工生活方便，大厂目前也愿意把国内数据中心布局在东中部，所以乌兰察布等靠近京津冀的区域成了目前的热门。

机会在云南，广西，贵州。