碳酸锂：宽幅波动，下方空间有限
本周价格走势：碳酸锂期货下跌，2609合约收于179740元/吨，周环比下跌4720元/吨；2607合约收于176180元/吨，周环比下跌4340元/吨。现货周环比下跌500元/吨至177500元/吨。SMM期现基差（2609合约）走强4220元/吨至-2240元/吨，富宝贸易商升贴水报价-2950元/吨，周环比持平。2607-2609合约价差-3560元/吨，环比走强380元/吨。
供需基本面：
- 供给：国内锂盐厂周产环减，锂矿可售库存回升。国内碳酸锂周产25547吨，环比减少346吨，其中辉石减产320吨，云母环减60吨，盐湖环增10吨。海外矿端短期澳矿及智利发运量仍处高位，对后续国内进口亦有补充。锂矿可售库存由7.7万吨回升至9.1万吨，加工费边际抬升至18000-19000元/吨区间。
- 需求：下游逢低补库，库存向下游转移明显。6月铁锂排产51.1万吨，环增4%；三元排产10.9万吨，环增2%。7月预计铁锂正极材料排产仍环增。车端5月1-24日新能源批发70.5万辆，同比下降1%，较上月同期增长13%。储能端本周共计1.95GW/6.58GWh项目开启招标，中标规模约1.95GW/3.91GWh。
库存：碳酸锂行业库存99416吨，较上周去库1247吨。库存结构分化，下游库存环增789吨至43518吨，冶炼厂环减1443吨至16931吨，其他环节环减593吨至38967吨。期货仓单增加至54195手，仓单累积速度加快。
后市观点：盘面震荡，消息面扰动加剧。6月碳酸锂行业仍处于供需去库格局，下游铁锂需求仍环增，电池环节三季度亦有投产预期，但市场已将需求好及去库逻辑提前计价至盘面之中。矿端加工费边际抬升可能市场提前计价后续津巴布韦到港矿转宽松的预期。建议等待盘面回调企稳后逢低布局，并密切关注下游采买需求及江西复产节奏。
单边：短期震荡，等待企稳后逢低买入，期货主力合约价格运行区间预计17.0-18.5万元/吨。跨期：暂无推荐。
套保：波动较大，上下游建议配合期权工具择机套保。
风险点：下游需求负反馈、隐性库存显性化、市场监管加严、电车销量不及预期等。
