碳酸锂行情回顾
上周碳酸锂价格高开低走，周度跌幅7.39%，成交量432万手，持仓量36.23万手。
供给端
- 锂矿：7月锂辉石产量6500吨LCE（环比上升0.8%），锂云母产量16100吨LCE（环比下降4.2%）；锂精矿进口量回升至57.61万吨（环比上升34.7%）；8月废旧锂电回收预计23484吨（环比上升6.4%）。
- 碳酸锂：上周产量19138吨（环比下降4.2%），7月进口量13845吨（环比下降21.8%）；智利出口至中国碳酸锂13633吨（环比上升33.3%）；7月氢氧化锂开工率36%，产量23820吨（环比下降5.4%）。
- 氢氧化锂：8月产量23820吨（环比下降5.4%），7月出口量1248吨（环比下降80.1%）。
下游需求
- 磷酸铁锂：上周产量75886吨（环比下降4.0%），7月开工率59%，产量252200吨（环比上升10%）。
- 三元材料：上周产量16565吨（环比上升1.7%），7月进口量增加，出口量减少。
- 三元前驱体：8月开工率41%，产量76160吨（环比上升8.1%）。
- 锰酸锂、钴酸锂：8月锰酸锂产量11978吨（环比上升3%），钴酸锂产量8880吨（环比下降3.8%）。
- 电解液：8月产量169680吨（环比上升4.1%）。
- 动力电池：7月产量133.8GWh（环比上升3.6%），装车量55.9GWh（环比下降4.0%）。
- 新能源汽车：7月产量124.3万辆（环比下降2.0%），销量126.2万辆（环比下降5.1%）。
- 储能：8月产量45.15GWh（环比上升2.2%），6月中标功率规模4.57GW（环比下降11.3%），容量规模12.11GWh（环比下降27.3%）。
- 消费电子：7月智能手机产量9432万台（环比下降12.9%），微型电子计算机产量2552万台（环比下降19.2%）。
成本
- 锂辉石精矿价格下跌53美元/吨，锂云母价格下跌190元/吨。
库存
- 总库存去库713吨，冶炼厂去库2847吨，下游累库3224吨，其他去库1090吨；上周磷酸铁锂去库1441吨，三元材料累库321吨。
行情展望
- 策略：超跌后可短线做多并适当买入期权进行保护；买入双跨期权。
- 运行区间：70000-100000。
- 逻辑：江西锂云母供应担忧仍在，锂辉石产量基本持平，锂矿进口量回升；碳酸锂产量小幅下降，锂辉石产碳酸锂弥补锂云母与盐湖产碳酸锂损失量，进口锂盐量下降，智利出口锂盐量显著回升，回收端增强；新能源汽车产销量增速放缓，正极厂、电芯厂排产稳健，磷酸铁锂去库，三元材料累库，储能电池排产小幅增长，储能中标规模下降；锂辉石精矿与锂云母价格回落；总体库存去库，冶炼厂与其他去库，下游累库。预计短期碳酸锂价格宽幅震荡，关注江西矿山进展及“反内卷”情绪延续性。
- 风险提示：供应端扰动持续、“反内卷”情绪快速变化。
