碳酸锂：价格修复，下方空间有限

碳酸锂：价格修复，下方空间有限

本周价格走势：碳酸锂期货主力合约于71700元/吨触底后偏强运行。主力2411合约收于78900元/吨，周环比上涨5550元/吨；2409合约收于78150元/吨，周环比上涨5550元/吨。现货周环比上涨350元/吨至74600元/吨。期现基差（2411合约）走弱至-4300元/吨，贸易商升贴水报价2411合约-900元/吨，基差走强200元/吨。

供需基本面：

• 供给端：锂辉石精矿价格止跌，本周CIF价格维持在770-772美元/吨，折碳酸锂成本7.5万元/吨。盐湖由预售转为当月销售并挂钩期货收盘价，雅宝锂精矿拍卖价格6300元/吨，超过市场预期。周度产量小幅回升至1.35万吨，开工率小幅提升。
• 库存端：期货仓单增长，产业库存延续去化。本周碳酸锂期货仓单库存4.2万吨，增加2973吨；富宝产业库存6.8万吨，减少560吨；SMM产业库存9.1万吨，减少3240吨。
• 需求端：需求符合旺季特征，但下游企业主要以长协为主，月底零单采购量有限。进入9月初，采购量预计缩量。

后市观点：价格修复，下方空间有限。临近高成本矿山成本，矿端减量预期较高，叠加矿端价格进入快速下跌的尾声，碳酸锂价格下方空间受限。基本面供弱需强，库存由整体增量转变结构性变化，产业库存连续去化，仓单库存累积。

单边：价格修复，2411价格运行区间7.2-8.2万元/吨。

跨期：基差走强，但是进一步走强空间有限。

套保：卖出套保30%，买入套保50%。

风险点：下游补库不及预期，产量随着价格企稳而放量。