碳酸锂：基差走强以及关注“抢出口”需求，下方空间有限

期货研究 商 品2024年05月15日 研究 碳酸锂：基差走强以及关注“抢出口”需求，下方空间有限 国邵婉嫕投资咨询从业资格号：Z0015722shaowanyi020696@gtjas.com 泰 君【基本面跟踪】 安 1 T T-1 T-5 T-10 T-22 T-66 2405合约（收盘价） 103,800 -2,550 -8,500 -4,900 -9,300 3,700 2405合约（成交量） 174 -220 3 -2,670 -5,561 -1,076 2405合约（持仓量） 2,056 -242 -2,279 -7,765 -20,024 -10,405 2407合约（收盘价） 105,000 -2,100 -8,900 -4,600 -9,150 4,350 2407合约（成交量） 214,774 84,837 62,932 56,641 55,763 133,978 2407合约（持仓量） 198,922 692 9,462 22,774 14,724 50,674 基差 现货-2405 5,450 2,050 5,900 2,400 6,550 9,050 现货-2407 4,250 1,600 6,300 2,100 6,400 8,400 2405-2407 -1,200 -450 400 -300 -150 -650 电碳-工碳 3,250 250 800 500 -250 -4,650 现货-CIF 6,093 -500 -2,851 -3,057 -9,903 11,959 产业链相关数据 原料 锂辉石精矿（6%,CIF中国） 1,240 0 15 10 90 390 锂云母（2.0%-2.5%） 2,340 -28 -143 -153 -103 255 锂盐 电池级碳酸锂 109,250 -500 -2,600 -2,500 -2,750 12,750 电池级碳酸锂（CIF） 14,250 0 0 0 1,000 0 工业级碳酸锂 106,000 -750 -3,400 -3,000 -2,500 17,400 电池级氢氧化锂（微粉） 105,200 0 -900 -900 -750 14,650 电池级氢氧化锂（CIF） 14,350 0 0 -150 1,100 1,100 消费 磷酸铁锂（动力型） 43,025 -100 -600 -540 -775 -225 磷酸铁锂（中高端储能型） 41,525 -100 -600 -540 -775 -225 磷酸铁锂（低端储能型） 38,225 -100 -600 -575 -835 -1,525 三元材料523（多晶/消费型） 119,500 -100 -750 -700 -750 12,000 三元材料622（多晶/消费型） 127,450 -100 -750 -750 -850 2,450 三元材料811（多晶/动力型） 160,400 0 -400 -300 -400 -100 六氟磷酸锂 70,250 0 -750 -750 -1,750 5,250 电解液（三元动力用） 27,850 0 0 0 0 350 电解液（磷酸铁锂用） 22,000 0 0 0 0 250 期碳酸锂基本面数据 货研究所 资料来源：国泰君安期货、同花顺、Mysteel、SMM、Fastmarkets 【宏观及行业新闻】 5月14日，美方发布对华加征301关税四年期复审结果，宣布在原有对华301关税基础上，进一步提高对自华进口的电动汽车、锂电池、光伏电池、关键矿产、半导体以及钢铝、港口起重机、个人防护装备等产品的加征关税。（澎湃新闻） 5月14日，外交部记者会上，有记者提问称，美国总统拜登将在周二宣布对来自中国的产品加征关 税，这些关税是针对中国的电动汽车，还有医疗用品以及太阳能产品的，请问中方对此有何回应？中国外交部发言人汪文斌对此表示，具体情况你可以向主管部门来了解。中方一贯反对违反世贸规则，单方面加征关税，中方将采取一切必要措施维护自身正当权益。（环球网） 近日，江特电机公告，公司于近日收到了中华人民共和国自然资源部颁发的《采矿许可证》。茜坑锂矿采矿证证载面积1.3826平方公里，Li2O平均品位按0.44%计算，矿石资源储量为7293万吨；若Li2O平均品位按0.39%计算，矿石资源储量达到1.2667亿吨，为大型锂矿。（江特电机） 5月13日，龙蟠科技公告，公司控股子公司常州锂源新能源科技有限公司拟增资扩股并引入投资者。 昆仑工融绿色（北京）新兴产业投资基金合伙企业（有限合伙）拟以现金2.85亿元向常州锂源增资，常州锂源的现有股东就此次增资事项放弃优先认购权。（龙蟠科技） 5月13日，永兴材料披露投资者关系活动记录表显示，公司锂渣仓库均按照相关要求进行建造。公司委托江西省地质局对公司产生的锂渣进行取样鉴定，近期已经有鉴定结论并在全国固废和化学品管理信息系统完成公示，鉴定结论为“一般工业固废”。同时，公司碳酸锂产能为3万吨/年，2023年销量为2.69万吨，2024年一季度销量为0.69万吨。（我的钢铁网） 近日，盛新锂能宣布，其在非洲津巴布韦的萨比星矿山锂矿已正式投入生产，并已开始源源不断地将锂矿运往公司旗下的锂盐工厂。与此同时，盛新锂能在印尼建设的年产6万吨锂盐项目也即将竣工投产，标志着公司在全球锂产业链布局上再迈新步。作为盛新锂能在非洲的重要锂资源项目，萨比星矿山地质条件优越，采用露天开采方式生产锂辉石精矿。该矿山原矿品位高达1.98%，且采矿选矿技术成熟，使得生产成本相对较低。这一优势不仅为盛新锂能提供了稳定、优质的锂原料来源，也进一步提升了其在全球锂市场的竞争力。此次萨比星矿山的投产，将为公司提供更多的锂原料供应，满足市场对高性能锂产品的需求。（我的钢铁网） 今年4月以来，宝明科技、华软科技、黑芝麻等多家上市公司宣布终止或暂缓新项目建设。对于“放弃”新项目，相关公司说法大致相同：市场环境变化快，不能贸然推进。按下项目“终止键”的多为此前“跨界”进入锂电材料领域的企业。“锂电产业技术迭代速度快，相关项目终止建设也是市场竞争的结果。”有熟悉锂电产业人士表示，从全球角度讲，优质锂电产品仍然走俏，终端需求并没有放缓，只是近些年锂电行业因为扩张太快，产品良莠不齐，部分后进者靠价格战去抢夺市场，导致市场竞争太过激烈。（上证报） 【趋势强度】 碳酸锂趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 【观点及建议】 碳酸锂期货先扬后抑，放量下跌。碳酸锂2407合约收盘价为105000元/吨，跌幅达2.05%，日内跌超2.9%，成交量达214774手，增加84837手。2405合约收盘价为103800元/吨，跌幅达2.31%。现货持续下跌，SMM电池级碳酸锂报价109250元/吨，下跌500元/吨，基差为4250元/吨，走强1600元/ 吨。SMM工业级碳酸锂报价106000元/吨，下跌750元/吨。成本端，锂云母价格为2340元/吨，小幅下 跌28元/吨。 5月14日，拜登政府关税政策靴子落地，美国宣布在原有对华301关税基础上，进一步提高对自华进口的电动汽车与锂电池等产品的关税。具体而言，2024年，新能源汽车的关税将从25%提高到100%，动力电池的关税将从7.5%提高到25%；2026年，非动力电池的关税将从7.5%提高到25%。美国是我国锂离子电池重要出口国之一，关税调整对电池出口影响较大，对新能源车出口的影响相对有限，2023年对美出口锂的原电池及原电池组占比约12%、锂离子蓄电池占比6%，出口新能源车占1%。关税的增加将中长期提高锂电池、新能源车的出口成本，但是我们认为在关税加征正式生效日期前，反而会出现“抢出口”的情况以及在正式生效后，在海外市场仍对中国商品有依赖的背景下，将通过“转出口”等贸易形式来最大程度上规避关税成本。10.5万元/吨作为碳酸锂价格的重要分水岭，在期货回调后现货价格仍需下调来缓解基差错配问题，短期我们认为价格在重要关口存在一定支撑，预计短期碳酸锂价格偏弱震荡为主。 期货研究 本公司具有中国证监会核准的期货交易咨询业务资格 本内容的观点和信息仅供国泰君安期货的专业投资者参考。本内容难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本内容不构成具体业务或产品的推介，亦不应被视为相应金融衍生品的投资建议。请您根据自身的风险承受能力自行做出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。 分析师声明 作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 免责声明 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货标的的价格可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为做出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 版权声明 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰君安期货研究”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 若本公司以外的其他机构（以下简称“该机构”）发送本报告，则由该机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的期货品种。本报告不构成本公司向该机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 请务必阅读正文之后的免责条款部分