石油加工-行业周报：化工品价格跌幅小于成本端，价差有所改善

核心观点与关键数据

炼油板块

• 原油价格：受美伊谈判影响，国际油价整体明显下行。2026年5月29日，布伦特、WTI原油价格分别为92.05、87.36美元/桶，较前一周分别下跌11.49%和9.24%。
• 成品油价格：国内成品油价格震荡运行，价差大幅改善。柴油、汽油、航煤周均价分别为7064.29、8016.14、6478.57元/吨，与原油价差分别为2307.40、3259.26、1721.69元/吨。
• 国外成品油价格：东南亚、北美、欧洲市场柴油、汽油、航煤价格均下跌，与原油价差有所收窄。

化工板块

• 聚烯烃：聚乙烯市场重回供大于需，价格跌幅不及成本端，价差明显走阔。聚丙烯货源相对紧缺，价格跌幅不及成本端，价差明显走阔。EVA成本端支撑偏弱，需求提升缓慢，价差有所下跌。
• 芳烃：纯苯、苯乙烯成本端支撑偏弱，价格有所回落，但价差改善。
• 其他化工品：丙烯腈、聚碳酸酯价格小幅下跌，价差有所改善。MMA价格运行偏稳，价差明显走阔。

聚酯&锦纶板块

• 聚酯原料：PX、PTA、MEG价格重心明显下移，成本端支撑弱势。
• 涤纶长丝：长丝装置减产与重启并存，总产能基数增大，但负荷提升缓慢，整体开工率小幅下滑。终端需求不足，织造企业资金承压，原料备货谨慎，需求相对偏弱。
• 锦纶：锦纶长丝价格小幅下跌，但价差总体改善。
• 短纤及瓶片：涤纶短纤、聚酯瓶片价格继续下跌。

大炼化公司股价

• 近一周：荣盛石化（-1.66%）、恒力石化（-7.23%）、东方盛虹（-3.75%）、恒逸石化（-8.35%）、桐昆股份（-2.10%）、新凤鸣（+1.98%）。
• 近一月：荣盛石化（-13.58%）、恒力石化（-20.27%）、东方盛虹（-7.73%）、恒逸石化（-18.83%）、桐昆股份（-8.97%）、新凤鸣（-3.63%）。
• 信达大炼化指数：自2017年9月4日至2026年5月29日，涨幅为+73.24%。

风险因素

• 大炼化装置投产、达产进度不及预期。
• 宏观经济增速下滑，导致需求端表现不振。
• 地缘政治以及厄尔尼诺现象对油价出现大幅度的干扰。
• PX-PTA-PET产业链产能的重大变动。

研究结论

• 炼油板块：国际油价下行，成品油价差改善，化工品板块多数产品价差走阔，聚酯板块需求偏弱，锦纶板块价差改善。大炼化公司股价整体下跌，但信达大炼化指数仍保持上涨趋势。