核心观点与关键数据
国内外重点炼化项目价差：截至2026年5月8日当周，国内重点大炼化项目价差为2318.96元/吨，环比下降3.96%；国外重点大炼化项目价差为1995.99元/吨，环比下降3.84%。布伦特原油周均价为107.97美元/桶，环比下降2.62%。
炼油板块：
- 原油：国际油价周初因美伊僵局升温上涨，中期因伊朗袭击美军舰和富查伊拉石油工业区遭袭再度紧张，后期因美伊停火预期和霍尔木兹海峡护航计划大幅回落。布伦特、WTI原油价格分别为101.29、95.42美元/桶，较2026年5月1日分别下降6.88、6.52美元/桶。
- 成品油：国内外成品油价格价差震荡运行。国内柴油、汽油、航煤周均价分别为7081.86、7873.71、9802.00元/吨，与原油价差分别为1679.20、2471.06、4399.35元/吨。国外市场方面，东南亚、北美、欧洲柴油、汽油、航煤价格及价差均有所波动。
化工板块：
- 聚烯烃：聚乙烯价格价差有所上涨，主要受节后终端补库刺激。EVA供应端部分装置复产，整体产量增加，下游采购订单有限，价格小幅下跌，价差小幅走阔。纯苯、MMA价格稳中有涨，价差扩大。苯乙烯价格下跌，价差偏稳。
- 聚丙烯：下游复工带动刚需恢复，产品价格上行，价差走阔。均聚聚丙烯、无规聚丙烯、抗冲聚丙烯均价分别为8461.11、11200.00、11600.00元/吨，与原油价差分别为3058.46、5797.35、6197.35元/吨。
- 丙烯腈：价格偏稳运行，价差小幅改善，均价11300.00元/吨，与原油价差5897.35元/吨。
- 聚碳酸酯：部分装置检修支撑价格上行，价差明显走阔，均价17221.43元/吨，与原油价差11818.78元/吨。
- MMA：价格小幅反弹，价差明显走阔，均价12653.57元/吨，与原油价差7250.92元/吨。
聚酯&锦纶板块：
- PX：成本端支撑走弱，价格下跌，CFR中国主港周均价8546.40元/吨，与原油价差3158.98元/吨，开工率84.22%。
- MEG：价格小幅上涨，现货周均价格5190.00元/吨，华东罐区库存为0.00万吨，开工率72.43%。
- PTA：价格小幅上涨，现货周均价格6861.43元/吨，行业平均单吨净利润-100.02元/吨，开工率65.80%，社会流通库存95.06万吨。
- 涤纶长丝：成本端运行偏稳，供给端小幅增加，需求端开机率回升但仍在低位，订单以小单短单为主，库存有所抬升。POY、FDY、DTY均价分别为8814.29、9128.57、9828.57元/吨，单吨盈利分别为32.43、-57.65、41.91元/吨，库存天数分别为27.50、33.20、36.30天，开工率78.50%。
- 锦纶纤维：产品价格、价差下跌，POY、FDY、DTY平均价格分别为15500.00、17700.00、16200.00元/吨，与切片单吨价差分别为2664.29、4864.29、3364.29元/吨。
- 涤纶短纤：价格稳中有涨，周均价格8362.86元/吨，单吨盈利-134.45元/吨，库存天数为12.28天，开工率82.60%。
- 聚酯瓶片：价格市场先涨后跌，周前期工厂上调价格，均价9356.43元/吨，单吨盈利657.74元/吨，开工率72.80%。
6大炼化公司涨跌幅：截止2026年5月8日，近一周涨跌幅为荣盛石化（-7.53%）、恒力石化（+1.36%）、东方盛虹（-3.17%）、恒逸石化（-11.50%）、桐昆股份（-10.08%）、新凤鸣（-1.89%）。近一月涨跌幅为荣盛石化（+3.78%）、恒力石化（-1.54%）、东方盛虹（+11.64%）、恒逸石化（+10.31%）、桐昆股份（+18.32%）、新凤鸣（+5.27%）。
研究结论：
- 节后复工表现尚可，化工品价格价差有所改善。
- 原油价格波动对化工品价格影响较大，地缘政治风险需持续关注。
- 下游需求恢复缓慢，库存压力有所增加，部分品种价格上涨主要受成本端支撑和节后补库影响。
- 大炼化公司股价表现分化，需关注装置投产、达产进度和宏观经济形势。
风险因素：
- 大炼化装置投产、达产进度不及预期。
- 宏观经济增速下滑，导致需求端表现不振。
- 地缘政治以及厄尔尼诺现象对油价出现大幅度的干扰。
- PX-PTA-PET产业链产能的重大变动。
