铁矿日报：发运增加，盘面弱势

一、市场行情态势回顾

• 期货价格：铁矿石期货主力合约收于783.5元/吨，涨0.38%，成交19.2万手，持仓58.0万手，资金沉淀100.03亿，短期震荡偏弱，支撑775元/吨，压力795元/吨。
• 现货价格：港口现货微涨，青岛港PB粉涨1元至755元/吨，超特粉涨1元至607元/吨，掉期主力105.3美元/吨，高位回落调整。
• 基差价差：青岛港PB粉基差29.8元/吨，小幅走扩；铁矿9-1价差18元，5-9价差14元。

二、基本面梳理

• 供应端：澳洲发运冲量，巴西及非主流国家环比回升，全球总发运大幅增加，到港环比回落但维持高位，供应宽松预期持续。
• 需求端：铁水环比增加，钢厂盈利率下降，刚需有支撑，但终端需求进入淡季，关注支撑力度。
• 库存端：港口库存小幅下降，压港库存增加，钢厂库存微增，后期供应恢复或导致铁水难大幅增长，供需压力边际增加，累库压力或将回归。

三、宏观层面

• 国内：4月经济数据平稳，中美经贸磋商成果公布（关税、农产品、稀土等）。
• 海外：3月美联储利率加速攀升，通胀预期、财政担忧、换届因素共振。

四、观点总结

• 基本面：供应端压力增加，需求端铁水小幅增长但淡季影响下支撑力度待考，库存端供应恢复或引发累库压力。长期宽松压力仍存，盘面震荡偏弱调整。
• 布局机会：关注铁矿累库压力回归配合宏观走弱带来的布局机会。
• 风险提示：宏观情绪偏弱，流动性收紧担忧及美伊冲突缓和预期影响市场。