铁矿日报：发运增加，盘面弱势

一、市场行情态势回顾

• 期货价格：铁矿石期货主力合约日内震荡，收于781.5元/吨，涨幅+0.06%，下方支撑775元/吨，上方压力795元/吨，短期延续震荡偏弱。
• 现货价格：港口现货跟跌，青岛港PB粉757元/吨，超特粉610元/吨，掉期主力105.2美元/吨。
• 基差价差端：青岛港PB粉基差28.9元/吨，小幅收窄；9-1价差18.5元，5-9价差13.5元。

二、基本面梳理

• 供应端：澳洲发运冲量，巴西和非主流国家发运回升，全球总发运增加，到港环比回落，维持宽松预期。
• 需求端：铁水环比增加，钢厂盈利率下降，刚需有支撑，但终端需求进入淡季，关注支撑力度。
• 库存端：港口库存小幅下降，压港库存增加，钢厂库存小幅累积，后期铁水难大幅增加，累库压力或将回归。

三、宏观层面

• 国内：4月经济数据平稳，中美经贸磋商成果公布。
• 海外：通胀预期、财政担忧、美联储换届等多重因素推动利率加速攀升。

四、观点总结

• 基本面：供应端压力增加，需求端铁水小幅增加但支撑力度待考，库存端有累库预期，长期宽松压力仍存。
• 盘面：震荡偏弱调整，关注累库压力回归配合宏观走弱带来的布局机会。