铁矿日报：发运增加，盘面弱势

一、市场行情态势回顾

• 期货价格：铁矿石期货主力合约收于780.5元/吨，跌0.13%，成交16.2万手，持仓58.5万手，沉淀资金100.39亿。下方支撑775元/吨，上方压力795元/吨，短期震荡偏弱。
• 现货价格：青岛港PB粉跌2元至755元/吨，超特粉跌2元至605元/吨，掉期主力105.05美元/吨，高位回落。
• 基差与价差：青岛港PB粉基差26.6元/吨，小幅收窄；铁矿9-1价差19.5元，5-9价差14元。

二、基本面梳理

• 供应端：澳洲发运冲量，巴西和非主流国家环比回升，全球总发运大幅增加，到港环比回落但维持高位，供应宽松。
• 需求端：铁水环比增加，钢厂盈利率下降，刚需有支撑，但终端需求进入淡季，关注支撑力度。
• 库存端：港口库存小幅下降，压港库存增加，钢厂库存微增，后期供应恢复或导致铁水难大幅增长，累库压力或将回归。

三、宏观层面

• 国内：4月经济数据平稳，中美经贸磋商达成多项成果。
• 海外：3月美联储利率加速攀升，通胀预期、财政担忧及换届因素共振。

四、观点总结

• 基本面：供应端压力增加，需求端铁水小幅增长但支撑有限，库存端有累库预期，长期宽松压力仍存。
• 盘面：震荡偏弱调整，关注累库压力回归与宏观走弱带来的布局机会。