有机硅材料具有优越的综合性能,广泛应用于电子电器、电力与新能源、汽车、纺织、个人护理等领域。近年来,全球有机硅产能向中国转移,中国已成为全球最主要的生产基地。2020年以来,受下游需求拉动,中国有机硅产能迎来一轮扩产周期,但2023年以来行业景气下滑,新增产能较少,供给压力有望逐步缓解。
有机硅应用领域广阔,需求保持快速增长。电子、电力及新能源、建筑等下游行业是有机硅最主要的需求领域,合计贡献率超过一半。随着电子、新能源汽车、光伏风电等新兴产业的快速发展,以及建筑领域装配式建筑的推广,有机硅需求有望保持较快增长。2024年,中国有机硅出口态势改善,同比增长34.24%,未来预计保持增长。
未来几年,中国有机硅行业供需格局有望改善,开工率提升至合理水平,推动行业景气度的提升。建议关注业绩弹性较大以及产业链一体化布局较为完善的企业。
风险提示:有机硅下游需求不及预期;行业产能扩张力度超出预期;宏观经济形势变化;原材料价格大幅上涨。