一季度Robotaxi收入同比增长395%，Robotaxi规模化运营加速推进

小马智行是自动驾驶出行大规模商业化领域的全球领先企业，主营业务包括Robotaxi自动驾驶出行服务、Robotruck自动驾驶卡车服务和授权与应用三部分。2026Q1公司实现营收3425万美元，同比增长145%，其中Robotaxi服务收入为857.0万美元，同比增长395.4%；Robotruck服务收入1019.5万美元，同比增长31.0%；智能解决方案收入1548.5万美元，同比增加246.5%。公司Robotaxi车队规模已突破1,700台，在中国拓展至广州核心市区，在全球范围内，公司在克罗地亚与当地的合作伙伴一起启动Robotaxi的部署，标志着欧洲首个Robotaxi商业化服务的落地。公司2026年自动驾驶出行服务收入目标上调至超过3.5倍，并将年底自动驾驶出租车车队规模目标由3,000台上调至超过3,500台。公司计划于2027年中之前，将面向国内市场的整车BOM成本降至人民币23万元以下。Robotruck业务稳步增长，干线长途运输业务持续推动第一季度自动驾驶卡车业务增长。公司计划于2026年下半年推进第四代自动驾驶卡车量产，首批量产车辆已陆续下线。公司于2026年4月推出全无人驾驶轻型卡车，将自动驾驶能力延伸至轻型商用车领域。公司智能解决方案收入主要得益于低速无人配送、无人清扫车、物流及人形机器人市场的ADC出货量增长。公司维持盈利预测，预计公司2026-2028年营业收入分别为1.39/2.41/5.69亿美元，归母净利润分别为-2.15/-1.88/-1.14亿美元，维持优于大市评级。