轻工制造行业快评报告：1-4月消费品制造行业利润表现分化

2026年1-4月，全国规模以上工业企业利润总额同比增长18.2%，增速较1-3月进一步扩大；营业收入同比增长5.2%，主要受生产加快、工业品价格回升等因素影响。

消费品制造业利润表现分化：13个细分行业中，食品制造业、纺织业、造纸和纸制品业、化学纤维制造业利润同比正增长，增速分别为6.3%/11.2%/18.7%/103%；其余9个行业利润同比下滑。其中，纺织业利润增速由负转正，从1-3月的-7.8%提升至11.2%，回升19.0个百分点；造纸和纸制品业利润增速从0.5%扩大至18.7%，涨幅扩大18.2个百分点。农副产品加工业、皮革制品、家具制造业利润恶化，降幅分别扩大5.8/1.7/9.5个百分点。

2025年业绩预告显示家居用品子板块预盈率相对较高，但全国规模以上工业企业利润整体增长，消费品制造业仍承压。

投资建议：关注商贸零售（潮玩、黄金珠宝、国货美妆）和纺织服装（运动服饰）板块。具体建议关注潮玩龙头、黄金珠宝龙头企业、国货化妆品龙头、功能性服饰企业和上游运动服饰制造龙头。

风险因素：宏观经济恢复不及预期、贸易摩擦、政策力度不及预期等。

评级体系：强于大市（未来6个月行业指数相对大盘涨幅10%以上）、同步大市（涨幅10%至-10%之间）、弱于大市（跌幅10%以上）；买入（相对大盘涨幅15%以上）、增持（涨幅5%至15%）、观望（涨幅-5%至5%）、卖出（跌幅5%以上）。基准指数：沪深300指数。