轻工制造行业快评报告：1-7月消费品制造业利润保持良好增长

1-7月消费品制造业利润保持良好增长，其中造纸、化纤利润同比翻倍。

• 全国规模以上工业企业利润：1-7月利润同比+3.6%，环比加快0.1个百分点，7月同比+4.1%，环比提升0.5个百分点，延续恢复态势。营业收入同比+2.9%，与1-6月持平。
• 消费品制造业利润：同比+10.2%，增速高于全国平均水平6.6个百分点。13个细分行业中，除服装业和木材加工利润微降外，其余11个行业利润正增长，8个行业增速超10%。造纸业同比+107.7%，化纤同比+105.2%，农副食品同比+23.9%，纺织同比+18.4%，印刷同比+17.1%，文教工美同比+16.2%，酒饮料茶同比+14.6%，家具行业同比+12.4%。部分行业增速扩大或收窄，如家具、农副食品、造纸等增速扩大，食品制造、纺织等增速缩窄。
• 季度表现：Q1家居和文娱用品收入端恢复较好，造纸利润端Q3改善明显，上半年行业整体平淡。
• 投资建议：建议关注食品饮料（零食、白酒、啤酒、乳制品、调味品等）、化妆品（国货崛起）、家居家电（受益于以旧换新政策）。
• 风险因素：政策力度不及预期、宏观经济及消费恢复不及预期、海外市场波动风险。
• 评级体系：强于大市（未来6个月行业指数相对大盘涨幅>10%）、同步大市（涨幅10%-(-10%)）、弱于大市（跌幅>10%）；买入（公司相对大盘涨幅>15%）、增持（5%-15%）、观望（-5%-5%）、卖出（跌幅>5%）。基准指数：沪深300。