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内外矿端扰动，氧化铝低位反弹能否持续？

2026-05-26 国泰君安证券丁叮叮叮

周二氧化铝期货价格大幅反弹，主力合约收报2853元/吨，日内涨幅5%。主要影响因素包括：

煤矿事故外溢扰动，监管预期加强：山西煤矿安全事故后，铝土矿安监整治预期提升，可能阶段性影响地区产量，但需关注后续矿端消息对盘面情绪的扰动。
外矿出口管制，控量稳价：几内亚计划于6月公布出口管制措施，控制铝土矿出口量、稳定价格。几内亚是全球最大铝土矿生产国，占中国进口来源国约74.29%，其政策变化对国内市场情绪影响较大。
供需宽松格局不改，库存偏高：国内氧化铝运行产能仍处高位，总库存维持累库状态。截至上周四，ALD全口径社库558.9万吨，较此前一周增加7万吨；钢联口径库存同样累库，电解铝厂及港口库存回升。

整体来看，氧化铝盘面上涨主要由内外矿端收紧预期带动，但基本面仍处于供需宽松、库存高位状态。短期反弹高度和持续性需关注内外矿端政策落地情况，追涨需谨慎，可关注氧化铝主力合约日线级别MA60附近的压力作用。

内外矿端扰动，氧化铝低位反弹能否持续？

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