新材料行业周报：Vera Rubin机架PCB价值量超预期，建议关注上游材料发展机遇

新材料周报（260518-0522） 领先大市-B(维持) Vera Rubin机架PCB价值量超预期，建议关注上游材料发展机遇 2026年5月26日 行业研究/行业周报 摘要 二级市场表现 市场与板块表现：本周新材料板块上涨。新材料指数涨幅为1.86%，跑赢创业板指1.62%。近五个交易日，合成生物指数下跌2.24%，半导体材料上涨2.20%，电子化学品上涨5.45%，可降解塑料下跌1.81%，工业气体下跌4.27%，电池化学品上涨0.03%。 产业链周度价格跟踪（括号为周环比变化） 资料来源：常闻 氨基酸：缬氨酸(12350元/吨，-4.26%)、精氨酸(25500元/吨，-1.92%)、色氨酸(34500元/吨，不变)、蛋氨酸(42500元/吨，2.41%) 相关报告： 可降解材料：PLA(FY201注塑级)(18100元/吨，不变)、PLA(REVODE 201吹膜级)(17200元/吨，不变)、PBS(16500元/吨，不变)、PBAT(12200元/吨，不变) 【山证新材料】长鑫科技存储业绩超预期，建议关注上游材料发展机遇-新材料周报（260511-0515）2026.5.19 维生素：维生素A(89500元/吨，-3.76%)、维生素E(89500元/吨，-2.19%)、维生素D3(147500元/吨，不变)、泛酸钙(60500元/吨，-1.63%)、肌醇(48000元/吨，不变) 【山证新材料】AI需求驱动，PCB上游材 料 高 景 气 持 续 。-新 材 料 周 报（260506-0508）2026.5.12 工业气体及湿电子化学品：UPSSS级氢氟酸(11000元/吨，不变)、EL级氢氟酸(7935元/吨，不变) 塑料及纤维：碳纤维(84250元/吨，0.30%)、涤纶工业丝(12200元/吨，不变)、涤纶帘子布4月出口均价为(14940元/吨，3.58%)、芳纶(7.51万元/吨，-4.42%)、氨纶(27000元/吨，不变)、PA66(21500元/吨，1.42%)、癸二酸4月出口均价为26149元/吨，较上月上涨0.04%。 分析师： 冀泳洁 博士执业登记编码：S0760523120002邮箱：jiyongjie@sxzq.com 投资建议 研究助理： Vera Rubin机架PCB价值量超预期，建议关注上游材料发展机遇。5月20日，摩根士丹利发布了对英伟达下一代AI服务器架构Rubin平台（VR200NVL72）的机架物料清单拆解研究报告。根据摩根士丹利测算，超大规模云厂商通过ODM采购一台Rubin VR200 NVL72机架，价格约780万美元，对比GB300的399万美元，价格直接接近翻倍。在所有AI服务器下游零部件里，PCB本次价值增幅相对较高，Rubin单机架PCB价值从GB300的3.51万美元，提升至11.67万美元，涨幅233%，增量主要来源于全新模组新增+原有规格全面升级。1）Rubin新增了GB300没有的ConnectX模组PCB、中板Midplane PCB，单台机架分别配置72块、18块，二者合计带来约4.64万美元的新增价值。2）传统PCB规格集体拉高：计算板从22层HDI升级至26层，CCL等级从M7升至M8；交换机托盘PCB从24层升级到32层。高端AI算力对高速、高频、 申向阳邮箱：shenxiangyang@sxzq.com 高密度PCB的需求，将在Rubin时代彻底爆发。树脂、电子布、铜箔作为pcb生产的三大核心原材料，下游需求高景气带动，加之供给端刚性约束，行业景气度有望继续向上，建议关注PCB上游材料产业链，树脂领域包括【圣泉集团】、 【东材科技】、【呈和科技】，电子布领域包括【中材科技】、【宏和科技】、【国际复材】、【菲利华】，铜箔领域包括【铜冠铜箔】、【德福科技】、【隆杨电子】。 风险提示 原材料价格大幅波动的风险；政策风险；技术发展不及预期的风险；行业竞争加剧的风险。 目录 1.二级市场表现...................................................................................................................................................................5 5.风险提示.........................................................................................................................................................................21 图表目录 图1：行业周涨跌幅（%）...............................................................................................................................................5图2：近三年创业板指与新材料指数走势.......................................................................................................................5图3：化工新材料板块表现、估值及盈利能力情况.......................................................................................................6图4：公司市场表现、估值及盈利情况（半导体材料、工业气体、可降解塑料、维生素）...................................7图5：公司市场表现、估值及盈利情况（化纤、新能源、工业涂料、吸附剂、合成生物学）...............................8图6：新材料板块个股市场表现、资金流入、外资流入、调研及估值情况.............................................................10图7：部分氨基酸品种价格.............................................................................................................................................11图8：可降解塑料产业链价格情况.................................................................................................................................12图9：可降解塑料产业链情况.........................................................................................................................................13 图10：部分工业气体品种价格.......................................................................................................................................14图11：部分电子化学品价格...........................................................................................................................................15图12：维生素价格...........................................................................................................................................................16图13：芳纶与碳纤维产业链情况...................................................................................................................................17图14：PA66、氨纶、涤纶工业丝产业链情况..............................................................................................................18图15：部分基础化学品价格情况...................................................................................................................................19 1.二级市场表现 本周基础化工下跌、新材料上涨。本周（20260518-20260522）沪深300涨跌幅为-0.3%，上证指数涨跌幅为-0.54%，创业板指涨跌幅为0.24%。涨幅前三行业分别是电子（6.56%）、建筑材料（2.61%）、机械设备（1.92%）。 资料来源：Wind，山西证券研究所 资料来源：Wind，山西证券研究所 重点板块表现：近五个交易日，合成生物指数下跌2.24%，半导体材料上涨2.20%，电子化学品上涨5.45%，可降解塑料下跌1.81%，工业气体下跌4.27%，电池化学品上涨0.03%。 个股市场表现：上周新材料板块中，实现正收益个股占比为43.82%，表现占优的个股有国瓷材料(23.16%)、天承科技(22.1%)、铂科新材(18.19%)、格林达(18.06%)、莱特光电(16.75%)等，表现较弱的个股包括和远气体(-17.64%)、华特气体(-14.28%)、麦加芯彩(-11.2%)、蔚蓝生物(-10.87%)、侨源股份(-10.42%)等。 个股资金流动情况：上周新材料板块中，机构净流入的个股占比为26.13%，净流入较多的个股有国瓷材料(8.12亿)、铂科新材(4.75亿)、南大光电(4.73亿)、新莱应材(4.3亿)、莱特光电(4.06亿)等，净流出较多的个股包括华特气体(-6.06亿)、凯美特气(-5.11亿)、金宏气体(-4.04亿)、天岳先进(-3.88亿)、中巨芯-U(-3.82亿)等。 个股估值情况：当前市盈率分位数处于近两年的较高位的前十个股为光华科技(100分位)、莱特光电(100分位)、联瑞新材(100分位)、格林达(100分位)、铂科新材(100分位)、天承科技(100分位)、雅克科技(99.79分位)、争光股份(99.59分位)、美埃科技(99.59分位)、鼎龙股份(99.38分位)等。 2.产业链数据跟踪 2.1氨基酸 周度价格数据更新：截止5月25日，缬氨酸价格为12350元/吨，环比下降4.26%；赖氨酸(98.5%)价格为7200元/吨，环比下降1.37%；赖氨酸(70%)价格为4450元/吨，环比下降2.20%；蛋氨酸价格为42500