钢材&铁矿石日报：产业逻辑回归，钢矿弱势下行

钢材&铁矿石日报 产业逻辑回归，钢矿弱势下行 核心观点 螺纹钢：主力期价弱势下行，录得2.09%日跌幅，量增仓缩。现阶段，看涨情绪退潮，产业逻辑回归，而螺纹钢供应高企，且需求边际走弱，基本面表现偏弱，产业矛盾未解，现实逻辑下钢价继续承压，相对利好的是成本尚有支撑，预计钢价延续弱势寻底态势，关注需求表现。 热轧卷板：主力期价弱势下行，录得1.78%日跌幅，量增仓缩。目前来看，钢市运行逻辑回归产业端，当前热卷供应低位回升，而需求韧性趋弱，基本面再度走弱，弱现实格局下热卷价格继续承压，后续走势将震荡寻底，破局有待需求释放。 姓名：涂伟华宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 铁矿石：主力期价弱势下行，录得1.95%日跌幅，量增仓缩。现阶段，利多因素尚存，给予矿价支撑，但供应高位攀升，而需求趋于触顶，矿市基本面有所走弱，产业逻辑主导下预计矿价承压偏弱震荡运行，关注钢材表现。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 作者声明 作者具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，作者承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了作者的研究观点。作者不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 一产业动态 （1）中指研究院：核心城市5月二手房成交继续放量 中指研究院统计，进入5月后，重点城市二手房成交仍保持较高活跃度，1日-24日20城二手住宅成交10.7万套，同比增长19.5%，增幅较4月继续扩大。价格方面，去年四季度核心城市经历加速下行，而今年3-4月上海已实现环比连涨，北京、深圳等城市跌幅也较去年四季度显著收窄。成交放量与挂牌趋稳、价格企稳同步出现，是本轮修复与去年“以价换量”模式的重要区别。 （2）国家能源局：截至4月底全国累计发电装机容量39.9亿千瓦 国家能源局发布1-4月份全国电力统计数据。截至4月底，全国累计发电装机容量39.9亿千瓦，同比增长14.2%。其中，太阳能发电装机容量12.5亿千瓦，同比增长26.2%；风电装机容量6.6亿千瓦，同比增长22.0%。1-4月份，全国发电设备累计平均利用925小时，比上年同期降低84小时。 （3）中钢协：5月中旬重点钢企粗钢日产209.6万吨，环比降0.7% 2026年5月中旬，重点统计钢铁企业共生产粗钢2096万吨，平均日产209.6万吨，日产环比下降0.7%；生铁1879万吨，平均日产187.9万吨，日产环比下降0.9%；钢材2007万吨，平均日产200.7万吨，日产环比增长3.3%。 2026年5月中旬，重点统计钢铁企业钢材库存量1877万吨，环比上一旬增加189万吨，增长11.2%；比年初增加463万吨，增长32.8%；比上月同旬增加14万吨，增长0.8%；比去年同旬增加242万吨，增长14.8%，比前年同旬增加194万吨，增长11.5%。 二现货市 数据来源：Wind、Mysteel、宝城期货金融研究 数据来源：Wind、Mysteel、宝城期货金融研究所 三期货市场 四相关图表 4.1钢材库存 数据来源：Wind、Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、Mysteel、宝城期货金融研究所 4.2铁矿石库存 数据来源：Wind、Mysteel、宝城期货金融研究所 4.3钢厂生产情况 数据来源：Wind、Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、Mysteel、宝城期货金融研究所 五后市研判 螺 纹 钢：供 需 两 端 迎 来 变 化 ， 建 筑 钢 厂 提 产 积 极 ， 螺 纹 钢 周 产 量 环 比 增19.74万吨，供应大幅回升至年内高位，且品种吨钢利润尚可，压力有所增加。与此同时，螺纹钢需求弱稳运行，周度表需环比微降0.73万吨，高频成交持续缩量，两者继续位于近年来同期低位，且下游行业表现低迷，淡季需求延续走弱态势，继而拖累钢价。总之，看涨情绪退潮，产业逻辑回归，而螺纹钢供应高企，且需求边际走弱，基本面表现偏弱，产业矛盾未解，现实逻辑下钢价继续承压，相对利好的是成本尚有支撑，预计钢价延续弱势寻底态势，关注需求表现。 热轧卷板：供需格局有所走弱，库存再度增加，板材钢厂生产趋稳，热卷周产量环比增2.40万吨，低位小幅回升，且库存水平偏高，供应压力仍存。与此同时，热卷需求有所走弱，周度表需环比降9.66万吨，高频成交延续回落态势，且主要下游冷轧产业矛盾也在累积，热卷需求或持续走弱，关注价格回落后出口接单能否改善。目前来看，钢市运行逻辑回归产业端，当前热卷供应低位回升，而需求韧性趋弱，基本面再度走弱，弱现实格局下热卷价格继续承压，后续走势将震荡寻底，破局有待需求释放。 铁矿石：供需格局变化不大，钢厂生产积极，铁矿石终端消耗持续增加，上周样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比再增，双双位于年内高位，刚需强劲给予矿价支撑，但钢市产业矛盾在累积，后续增量空间有限。与此同时，国内港口到货有所回落，但矿商发运持续回升并创下单周新高，海外矿石供应积极，即便内矿生产弱稳，供应维持高位运行。目前来看，利多因素尚存，给予矿价支撑，但供应高位攀升，而需求趋于触顶，矿市基本面有所走弱，产业逻辑主导下预计矿价承压偏弱震荡运行，关注钢材表现。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 公司地址：浙江省杭州市求是路8号公元大厦南裙1-5楼。咨询热线：400 618 1199 获 取 每 日期 货观 点推 送 免责条款 除非另有说明，宝城期货有限责任公司（以下简称“宝城期货”）拥有本报告的版权。未经宝城期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告的全部或部分内容。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断，宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但宝城期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。宝城期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 宝城期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 宝城期货版权所有并保留一切权利。