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钢材、铁矿石日报:弱势情绪未退,钢矿延续下行

2024-04-01涂伟华宝城期货小***
钢材、铁矿石日报:弱势情绪未退,钢矿延续下行

投资咨询业务资格:证监许可【2011】1778号 专业研究·创造价值 2024年3月29日钢材&铁矿石日报 弱势情绪未退,钢矿延续下行 核心观点 螺纹钢:主力期价弱势下行,录得1.76%日跌幅,量仓收缩,继续移仓换月。现阶段,螺纹供应维持低位,而需求持续回升,供需格局延续季节性好转,但地产低迷态势下建筑钢材需求隐忧未退,加之负反馈不断发酵,成本下行拖累钢价,利空因素驱动下钢价承压偏弱运行,未来破局有待需求良好释放,重点关注基建端表现。 姓名:涂伟华 宝城期货投资咨询部 从业资格证号:F3060359投资咨询证号:Z0011688电话:0571-87006873 邮箱:tuweihua@bcqhgs.com 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书,期货投资咨询资格证书,本人承诺以勤勉的职业态度,独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间 热轧卷板:主力期价弱势下行,录得2.00%日跌幅,量仓收缩,主力移仓换月将完成。目前来看,高供应下热卷需求走弱使其供需矛盾激化,库存降幅收窄,同时市场情绪偏弱叠加成本下行拖累,利空因素集中发酵,热卷价格承压下行,且品种间强弱也迎来变化,重点关注需求表现情况。 铁矿石:主力期价弱势下行,录得2.44%日跌幅,量仓扩大。现阶段,弱势钢价下钢厂提产受限,负反馈预期未退,继续承压矿价,且供增需弱局面下矿石基本面仍未好转,伴随利空因素发酵,短期矿价延续偏弱运行,重点关注成材表现情况。 (仅供参考,不构成任何投资建议) 专业研究·创造价值 钢材&铁矿石|日报 1/7请务必阅读文末免责条款 接接收到任何形式的报酬。 请务必阅读文末免责条款部分1/8 -产业动态 (1)国开行将增加长期债券发行,服务全面加强基础设施建设 开发银行相关人士表示,将积极通过增加长期债券发行,全力做好基础设施金融服务,更好发挥开发银行在基础设施投融资中的引导、带动和保障作用。从近期发布的经济数据看,2024年前两个月我国经济实现平稳开局,高新技术产业等新动能投资增长势头良好,基础设施投资发挥有效支撑作用,固定资产投资增速回升,消费市场持续恢复,进出口保持较快增长,就业形势总体稳定。总的来看,我国经济回升向好的态势持续巩固增强,新产业、新模式、新动能加快成长壮大,经济长期向好的基本面没有改变。 (2)李强:扎实推动大规模设备更新和消费品以旧换新 李强指出,推动新一轮大规模设备更新和消费品以旧换新,是党中央着眼高质量发展大局作出的重大决策部署。这项工作既利当前又利长远,既稳增长又促转型,既利企业又惠民生,具有全局性战略性意义。各地区各部门要提高站位,深化认识,切实把思想和行动统一到党中央决策部署上来,把推动设备更新和消费品以旧换新工作摆到重要位置抓实抓好。 (3)京津冀三地首次联手推介土地,北京推介87宗540公顷用地 由北京市规划和自然资源委员会举办的“协同发展·共谱京彩华章——2024年北京商品住宅用地推介会”在昌平未来科学城召开。本次推介会是京津冀三地首次联手同台推介土地,通过“北京搭台,三地唱戏”,深入推进区域一体化建设。其中,北京推介了87宗540公顷用地,天津市推介了81宗380公顷用地, 河北省廊坊市主城区和北三县推介了22宗110公顷用地。 二现货市场 图1黑色金属现货报价表 现货市场 螺纹钢(HRB400E,20mm) 热卷卷板(上海,4.75mm) 唐山钢坯 (Q235) 张家港重废 (≥6mm) 主要品种价差 上海 天津 全国均价 上海 天津 全国均价 卷螺价差 螺废价差 3,430 3,500 3,619 3,720 3,660 3,748 3,300 2,500 290 930 -40 -10 -14 0 -40 -29 0 0 40 -40 61.5%PB粉 (青岛港) 唐山铁精粉 (湿基) 海运费 SGX掉期(当月) 普氏指数(CFR,62%) 澳洲 巴西 758 738 9.73 25.70 109.53 102.80 -22 -4 0.18 -0.80 0.06 1.50 数据来源:IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 图2钢材&铁矿石相关价格走势图 数据来源:IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 三期货市场 图3主力合约期货价格 活跃合约 收盘价 涨跌幅(%) 最高价 最低价 成交量 量差 持仓量 仓差 期货市场 螺纹钢 3,412 -1.76 3,486 3,405 2,016,762 -297,150 1,299,182 -134,960 热轧卷板 3,625 -2.00 3,688 3,623 455,229 -212,679 544,145 -39,662 铁矿石 740.0 -2.44 761.5 737.0 489,444 14,115 442,134 40,529 数据来源:IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 四相关图表 4.1钢材库存 图4螺纹钢库存:周度变化图5螺纹钢库存总量(钢厂+社库) 2024 2023 2022 350 300 250 200 150 100 50 0 -50 -100 010203040506070809101112 2,400 2,200 2,000 1,800 1,600 1,400 1,200 1,000 800 600 400 20242023202220212020 010203040506070809101112 数据来源:Wind、宝城期货金融研究所数据来源:Wind、宝城期货金融研究所 图6热轧卷板库存:周度变化图7热轧库存总量(钢厂+社库) 2024 2023 2022 60 50 40 30 20 10 0 -10 -20 -30 010203040506070809101112 20242023202220212020 600 550 500 450 400 350 300 250 200 010203040506070809101112 数据来源:Wind、宝城期货金融研究所数据来源:Wind、宝城期货金融研究所 4.2铁矿石库存 图8全国45港铁矿石库存图9全国45港铁矿石库存(季节性) 600 500 400 300 200 100 0 -100 -200 -300 2022-12 -400 库存环比变化铁矿石港口库存 15,000 14,500 14,000 13,500 13,000 12,500 12,000 11,500 11,000 2024-03 2024-02 2024-01 10,500 17,000 16,000 15,000 14,000 13,000 12,000 11,000 10,000 20242023202220212020 010203040506070809101112 2023-12 2023-12 2023-11 2023-10 2023-09 2023-08 2023-07 2023-06 2023-05 2023-04 2023-03 2023-02 2023-01 数据来源:Wind、宝城期货金融研究所数据来源:Wind、宝城期货金融研究所 图10247家钢厂铁矿石库存图11国内矿山铁精粉库存 202420232022 2021 13,000 12,500 12,000 11,500 11,000 10,500 10,000 9,500 9,000 8,500 8,000 010203040506070809101112 50 40 30 20 10 0 -10 -20 -30 -40 环比变化矿企铁精粉库存 300 275 250 225 200 175 150 125 100 75 2024-03 2024-02 2024-01 2023-12 2023-11 2023-10 2023-09 2023-08 2023-07 2023-06 2023-06 2023-05 2023-04 2023-03 2023-02 2023-01 2022-12 2022-11 2022-10 2022-09 2022-08 2022-07 50 数据来源:Wind、宝城期货金融研究所数据来源:Wind、宝城期货金融研究所 4.3钢厂生产情况 95 高炉开工率 产能利用率 90 85 80 75 70 65 图12247家样本钢厂高炉开工率和产能利用率图13247家钢厂盈利钢厂占比 20242023 2022 20212020 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 010203040506070809101112 2022-01 2022-02 2022-03 2022-04 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 2023-07 2023-08 2023-09 2023-10 2023-11 2023-12 2024-01 2024-02 2024-03 数据来源:Wind、宝城期货金融研究所数据来源:Wind、宝城期货金融研究所 持平 亏损 盈利 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 图1487家独立电炉开工率图1575家建材独立电弧炉钢厂盈亏情况 20242023 202220212020 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 01 0203 04 05 06 07 08 09 10 11 12 2022-01 2022-02 2022-03 2022-04 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 2023-07 2023-08 2023-09 2023-10 2023-11 2023-12 2024-01 2024-02 2024-03 数据来源:Wind、宝城期货金融研究所数据来源:Wind、宝城期货金融研究所 五后市研判 螺纹钢:供需格局持续向好,库存大幅去化,建筑钢厂生产偏弱,螺纹周产量环比下降1.87万吨,供应收缩并维持年内低位,低供应格局给予钢价一定支撑,但品种吨钢利润好转局面下利好效应有限。与此同时,螺纹需求延续回升态势,周度表需环比增34.82万吨,但高频成交依然表现低迷,弱势钢价下投机需求疲弱,两者依旧处于近年来同期低位,显示旺季需求表现不及预期。综上,螺纹供应维持低位,而需求持续回升,供需格局延续季节性好转,但地产低迷态势下建筑钢材需求隐忧未退,且负反馈发酵,利空因素驱动下钢价延续偏弱运行,未来破局有待需求良好释放,重点关注基建端表现。 热轧卷板:供需格局迎来变化,板材钢厂生产积极,热卷周产量环比增2.23万吨,刷新年内单周新高,叠加库存高位,供应压力持续增加。与此同时,热卷需求开始走弱,周度表现环比降9.80万吨,相应的高频成交数据也冲高回落,相应的其主要下游冷轧周产量持续下降,冷热价差收缩,冷轧走弱易拖累热卷需求,加之出口需求暂无好转,短期热卷需求将持续走弱。综上,高供应下热卷需求走弱使其供需矛盾激化,库存降幅收窄,同时市场情绪偏弱叠加成本下行拖累,利空因素集中发酵,热卷价格承压下行,且品种间强弱也迎来变化,重点关注需求表现情况。 铁矿石:供需格局仍未好转,钢厂复产力度有限,矿石终端消耗延续低位,本周样本钢厂日均铁水产量再度下降,而进口矿日耗小幅微增,但两者均处于低位,矿石需求疲弱态势未变,加之钢厂复产易给成材带来较大压力,因而弱势钢价下即便利润改善也难驱动钢厂提