钢材&铁矿石日报
核心观点
- 螺纹钢：主力期价弱势下行，录得1.82%日跌幅，量增仓缩。需求如期走弱，供应相对趋稳，库存大幅增加，钢价继续承压运行。成本抬升明显，下行空间受限，预计钢价呈现震荡走弱态势，关注需求表现情况。
- 热轧卷板：主力期价弱势下行，录得1.18%日跌幅，量增仓缩。供需格局有所好转，库存增幅收窄，但需求改善持续性存疑，供应料将回升，基本面难现实质性好转。成本抬升明显，下行空间受限，预计价格延续震荡运行态势，关注钢厂生产情况。
- 铁矿石：主力期价弱势下行，录得2.94%日跌幅，量增仓缩。供需双弱局面下矿石基本面平稳运行，钢厂盈利状况良好，需求韧性尚可，给予矿价强支撑。估值相对偏高，短期走势维持高位震荡运行，关注成材表现情况。
关键数据
- 国家铁路局数据：2025年7月全国铁路完成旅客发送量4.55亿人，同比增长6.6%；完成货运发送量4.52亿吨，同比增长4.5%。前7个月铁路固定资产投资完成4330亿元，同比增长5.6%。
- 全球集装箱航运量：2025年和2026年预计将分别同比增长3%，2024年全球船舶交付量为310万标准箱，2025年计划交付量为180万标准箱。
- 中钢协数据：2025年8月上旬重点钢企粗钢日产207.4万吨，环比增4.7%；生铁1914万吨，环比增3.2%；钢材2005万吨，环比降4.1%。
研究结论
- 螺纹钢：供需格局持续走弱，建筑钢厂生产趋稳，产量小幅回落，但生产积极性未退，供应压力仍易增加。需求走弱，表需环比减20.85万吨，高频每日成交弱稳运行，下游行业未好转，淡季需求表现偏弱。成本抬升明显，下行空间受限，预计钢价呈现震荡走弱态势，关注需求表现情况。
- 热轧卷板：供需格局有所改善，板材钢厂生产趋稳，供应料将企稳回升。需求迎来改善，表需环比增8.54万吨，但下游冷轧矛盾在累积，仍易拖累热卷需求，内外价差维持低位，外需隐忧未退。基本面难现实质性好转，预计价格延续震荡运行态势，关注钢厂生产情况。
- 铁矿石：供需格局变化不大，钢厂生产趋弱，矿石终端消耗持续回落，上周样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比再降。钢厂盈利状况良好，整体降幅不大，给予矿价支撑。国内港口铁矿石到货再度回落，海外矿商发运延续弱势运行，内矿供应趋弱，矿石供应表现偏弱。短期走势维持高位震荡运行，关注成材表现情况。
