新能源及有色金属日报：宏观情绪仍相对多变铜价维持高位震荡

2026-05-26 封帆,陈思捷,师橙,蔺一杭华泰期货七个橙子一朵发🍊

期货行情：沪铜主力合约2026年5月25日开于104870元/吨，收于105650元/吨，上涨0.74%。夜盘沪铜主力合约开于106300元/吨，收于105780元/吨，上涨0.39%。
现货情况：SMM1#电解铜现货对标2606合约，报价区间贴水150元/吨至升水30元/吨，均价贴水60元/吨。上海市场购销情绪走低，现货报价下调，平水铜贴水加深，优质铜报价坚挺，非注册铜成交贴水幅度偏大。高价压制下市场成交降温，下游刚需拿货，需求难以提振。月差走扩，江苏现货流通货源紧张。

地缘政治：美国和伊朗原则上就结束中东战争的协议达成一致，霍尔木兹海峡航运可能全面恢复，但协议尚未最终敲定。
矿端：中矿资源与秘鲁金达矿业签署合作协议，共同开发拉赫亚铜矿。
供应与需求：ICSG月报显示，2026年第一季度全球精炼铜市场供应过剩39.6万吨（调整后38.6万吨），产量同比增长约4.5%，表观使用量仅增长0.8%。中国表观需求基本持平，精炼铜净进口量下降40%。
库存与仓单：LME仓单减少1200吨至391900吨，SHFE仓单减少399吨至100265吨。国内电解铜现货库24.52万吨，变化0.14万吨。