新能源及有色金属日报：基本面变化相对有限 铜价高位震荡

市场要闻与重要数据

• 期货行情：沪铜主力合约连续两日下跌，12月2日收于88920元/吨，较前一交易日下跌0.40%。
• 现货情况：SMM电解铜现货报价升水20-220元/吨，均价升水120元/吨，持货商挺价，市场采购情绪略有回暖，但供需双弱，价格支撑较强。

重要资讯汇总

• 宏观与地缘：特朗普暗示将任命哈塞特为下一任美联储主席，并计划在委内瑞拉打击贩毒集团，市场担忧军事冲突风险。
• 矿端：南澳大利亚北部海水淡化项目选址确定，支撑必和必拓铜战略，项目成本通过商业承购协议回收。
• 冶炼及进口：高盛预计2026年精炼铜供应过剩18万吨，关税政策关键，若美国实施15%关税将导致LME库存趋紧。
• 消费：“十五五”期间铜需求多极驱动，电力领域稳健，电子板块增长最快，但2026年光伏板块可能短暂回落，地产需求低迷。
• 库存与仓单：LME仓单161800吨，SHFE仓单30568吨，国内电解铜现货库15.90万吨。

策略

• 铜：谨慎偏多，逢低买入套保为主。
• 套利：暂缓期权，short put。

风险

• 国内需求下降过快库存大幅累高，海外流动性踩踏风险。

图表与数据

• 提供了TC价格、SMM#1铜升贴水报价、精废价差、铜品种进口盈亏、铜主力合约持仓量与成交量、沪铜期货合约价差、LME电解铜库存、SHFE电解铜仓单、国内保税区库存等图表。