市场表现跟踪
- 国内主要市场指数上涨，上证50、沪深300、中证500和中证1000涨跌幅分别为-1.15%、-0.27%、0.53%和0.19%。
- 中信一级行业指数整体下跌，电子（6.63%）表现居首，农林牧渔（-6.31%）跌幅最大。
微盘股指数择时与轮动指标监控
- 微盘股对茅指数的相对净值为2.52，高于其243日均线（2.12），但20日收盘价斜率高于茅指数。
- 轮动策略部分仓位切换回微盘股指数，M1指标6个月移动平均值下行，策略中期配置从微盘股切换至茅指数。
- 微盘股波动率拥挤度（-16.94%）低于阈值，十年期国债收益率（1.94%）未触及阈值，中期系统性风险可控。
- 轮动模型切换至均衡配置，中期微盘股择时风控信号未触发，建议做好风险控制并跟踪相关指标。
市场概况
- 国家发改委及多地出台人工智能产业支持方案，上海补贴提振AI板块，带动电子和机械设备领涨。
- 美联储新任主席表示不应继续降息，4月FOMC会议纪要显示官员担忧通胀升温、加息呼声上升。
- 欧盟拟出台强约束政策限制关键材料采购并加征关税，国际原油价格攀升，全球二次通胀风险及供应链重组担忧加剧。
- A股市场对上游资源品和顺周期资产定价悲观，存在错杀与预期差，建议逢低增配有色金属、化工和煤炭等板块。
- 国内利率方面，央行通过7天逆回购净投放3015亿元，SHIBOR和DR007分别上升5.2 BP和2.7 BP。
中期权益配置视角
- 宏观择时策略推荐5月份权益仓位45%，经济增长层面信号强度50%，货币流动性层面信号强度40%。
- 择时策略年初至今收益率为4.66%，同期Wind全A收益率为7.43%。
行业景气跟踪
- 景气度均值最高的3个行业：有色金属、计算机、通信。
- 景度高位突破策略推荐电子行业，困境反转策略无持仓。
- 景气度维持高位的行业：铜铝钴、油运、AI材料、PCB、液冷、储存和空天等。
量化因子视角
- 成长（8.34%）、质量（8.21%）因子表现较好，质量、成长、波动率因子表现相对较弱。
- 市场宽幅震荡，量价因子表现回暖，成长因子表现良好，价值因子受资源品回调拖累表现不佳。
- 可转债择券因子上周无因子取得正的IC均值。
