矿端供应情况未变，镍不锈钢或表现震荡

镍

• 核心观点：矿端供应情况未变，镍市或表现震荡。
  • 印尼镍矿政策影响减弱，市场对出口关税和配额政策的利多情绪消散。
  • 印尼矿端配额批复缓慢，矿价高位；菲律宾镍矿供应持续增长，菲矿价下跌。
  • 下游需求不佳，全球精炼镍库存高位。
  • 短期偏震荡，中期印尼镍矿偏紧背景下震荡偏多。
• 关注事件：海内外宏观变动、纯镍供应节奏、印尼菲律宾镍政策、地缘政治变动。
• 关键数据：
  • 4月国内进口镍矿环比增长124.55%，同比增长25.78%。
  • 港口镍矿库存787.18万湿吨（+27.19）。
  • 菲律宾1.5%红土镍矿CIF价约66美元/湿吨（+0）。
  • 中国精炼镍样本库存108221吨（+1495）。
  • LME镍仓单279072吨（+3294）。
• 研究结论：短期震荡，中期震荡偏多。

不锈钢

• 核心观点：钢厂维持高排产预期，不锈钢或表现震荡。
  • 菲律宾镍矿出货持续增长，国内港口库存逐步增长，菲矿价下跌。
  • 印尼矿端配额缓慢，矿价高位支撑镍铁价格。
  • 不锈钢成本小幅波动，钢价震荡钢厂维持盈利。
  • 季节性淡季来临，现货库存压力较大。
• 关注事件：海内外宏观变动、印尼菲律宾镍政策、地缘政治变动。
• 研究结论：市场震荡为主。