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镍：矿端担忧有所降温，冶炼供应弹性饱满不锈钢：负反馈传导减产增加，供需双弱低位震荡

2025-06-20 张再宇国泰君安期货 Marco.M

镍：矿端担忧有所降温，冶炼供应弹性饱满

核心观点：镍矿端担忧有所缓解，但冶炼供应弹性充足，市场供需双弱，价格低位震荡。
关键数据：
- 加拿大安大略省可能停止向美国出口镍。
- 印尼CNI镍铁项目进入试生产阶段，单线年产金属镍约1.25万吨。
- 印尼某镍冶炼厂恢复生产，产能恢复至70%-80%。
- 印尼某冷轧厂暂定6-7月停产检修，影响300系产量11-13万吨。
- 菲律宾取消原矿出口禁令条款。
- 印尼IMIP工业园区发现环境违规行为，可能面临罚款。
趋势强度：镍和不锈钢趋势强度均为0，市场中性。
研究结论：矿端供应担忧缓解，但冶炼产能充足，供需矛盾突出，镍价低位震荡，不锈钢市场同样供需双弱，价格维持低位。

镍：矿端担忧有所降温，冶炼供应弹性饱满不锈钢：负反馈传导减产增加，供需双弱低位震荡

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