一、市场周度回顾
上周（5月18日-5月22日）医药生物板块收跌2.43%，跑输沪深300（-0.3%）和Wind全A（0.04%）。细分板块中，仅医疗设备（0.92%）和医疗研发外包（0.28%）收涨，线下药店（-7.85%）、医院（-7.3%）和疫苗（-4.39%）领跌。个股方面，力诺药包（38.51%）、四环生物（27.9%）和华兰股份（27.4%）涨幅居前，海王生物（-22.7%）、津药药业（-22.7%）和ST万邦（-22.6%）跌幅居前。
二、行业要闻及重点公司公告
2.1行业重要事件
- 国家组织冠脉支架集中带量采购第二轮接续采购开标，15家企业全部中选，27个产品获拟中选资格。不锈钢支架首次被纳入集采范围，合金支架最高有效申报价调高至949元/个，涨幅约11.91%，采购周期至2029年6月30日。
- 上海医保局发布《上海第十一批国家组织集采药品医保支付政策解读》，明确44种药品按新的医保支付标准报销结算，以集采中选价格为基准确定医保报销上限。
2.2行业要闻
- 2026年ASCO年会摘要发布，中国创新药企入选Plenary Session和LBA的研究数量再创新高（13项），核心亮点包括：
- 康方生物/Summit：依沃西单抗（PD-1/VEGF双抗）HARMONi-6 III期研究入选LBA，公布OS数据，展现显著优势；
- 科伦博泰/默沙东：sac-TMT（TROP2 ADC）+Keytruda一线治疗PD-L1阳性NSCLC的OptiTROP-Lung05 III期研究击败PD-1单药；
- 恒瑞医药、石药集团、三生制药、复宏汉霖、正大天晴等多家公司研究入选重磅口头报告。
- 先健科技宣布以18.733亿元收购北京华医圣杰科技有限公司约96.46%股权。
- 康桥资本与GlobalHealthcare Opportunities合并，组建全球规模最大的医疗健康投资资产管理平台，资产管理规模将超过210亿美元。
2.3公司公告
- 益诺思：全资子公司获得NMPA GLP认证，涵盖9项关键非临床试验项目。
- 圣诺生物：产品醋酸特利加压素原料药完成美国FDA备案。
- 迈威生物：自愿披露9MW2821在ASCO的口头报告和壁报数据，la/mUC患者ORR达83.0%，MIBC围手术期研究病理完全缓解率66.7%。
- 赛诺医疗：HT Supreme™药物洗脱支架系统获欧盟公告机构批准，可在全冠心病人群中将DAPT疗程缩短至1个月。
- 翰宇药业：与合作方签署多肽原料药销售合作框架协议，拟定销售金额不低于3.27亿元。
- 百奥泰：产品戈利木单抗注射液获得美国FDA上市批准，适用于类风湿关节炎和溃疡性结肠炎。
三、研究结论
中国创新药企在ASCO年会上的表现标志着其正迈向全球源头创新，12项中国研究入选LBA，94项研究入选口头汇报，覆盖双抗、ADC、TCE等多药物类型及多癌种。国产创新药凭借差异化平台能力获得MNC认可。国内创新药在双抗、ADC、TCE等领域具有平台型优势，建议关注已验证平台有效性的明星创新药公司。
四、风险提示
地缘冲突加剧风险；业务落地不及预期；行业竞争加剧风险；并购重组存在不确定性；药品研发不确定性风险。
