铝周报：宏观端制约显著，铝价区间偏弱震荡

2026-05-24 楼家豪,高天辰信达期货大熊

走势评级：震荡
价格与持仓：截至5月22日，氧化铝主力合约AO2609收盘价为2717元/吨，较上周下跌0.37%；持仓量411515手，较上周增加34242手。
基本面分析：
- 供应端：矿端供应量稳定高位，国内氧化铝周度产量166.2万吨，开工率75.20%。广西400万吨检修产能复产，新投产能持续爬坡，供应增量主导市场预期。
- 库存端：社会总库存突破600万吨，仓单6月临期压力迫在眉睫，压制现货价格。
- 成本端：海运费高位运行，几内亚政策预期构成成本支撑，主力在2700元一线获得防御性买盘。
后市展望：供应过剩和高库存压力未消，价格底部支撑有限，短期方向不明朗，长线利空，建议逢高布空。

走势评级：震荡
价格与持仓：截至5月22日，沪铝主力合约AL2606收盘价为24505元/吨，较上周上涨0.60%；持仓量277658手，较上周增加13400手。
基本面分析：
- 宏观端：美国通胀超预期，美联储加息预期上升，对铝价施压。
- 需求端：节后下游加工环节开工率上升，铝板带、铝箔、铝线缆及铝型材开工率分别为72.6%、74%、67.6%和57.4%，行业平均开工率64.4%。
- 库存端：铝锭库存141.2万吨，铝棒库存20.55万吨，库存去化节奏偏慢，下游采购逢低为主，成交氛围清淡。
- 外部支撑：伦铝持续对沪铝形成牵引性支撑，海外库存持续走低，现货升水坚挺。
后市展望：宏观端制约显著，铝价区间偏弱震荡，美伊局势变化带来扰动。中长期铝价中枢上移方向确定，短期关注重要支撑位，逢低布局多单。