行业研究公司研究宏观策略财报招股书会议纪要 Token 低空经济十五五 AIGC 大模型

1季度业绩略超预期，预计全年利润增速快于收入

2026-05-22 王婷国投证券(香港) 庄晓瑞

1季度业绩略超预期，核心OTA收入/经营利润同比增17%/18%，经调整净利润同比增19%。主要经营亮点包括：国内酒店预订间夜量增速快于ADR增速，三星及以上间夜量占比提升；出境业务占住宿+交通收入比例提升；ARPPU值提升，单个APU对年度总收入/核心OTA收入贡献同比增9%/13%；独立App DAU同比增20%。4-5月机票燃油附加费上调短期抑制出行需求，下调2026年全年收入及利润预测4%，短期业绩弹性取决于需求侧。财务预测显示，2026年核心OTA收入同比增11%，整体经调整净利润同比增12%，快于收入增速，利润率小幅提升至18%。考虑互联网平台板块估值回调，给予13.0x 2026年市盈率，目标价24.0港元，维持买入评级。短期业绩弹性取决于需求侧，重点关注油价对燃油附加费的潜在影响。风险包括消费预期疲弱、间夜量及ADR增长不及预期、油价上涨。

点击免费查看完整报告

1季度业绩略超预期，预计全年利润增速快于收入

你可能感兴趣

主站盈利释放带动1季度业务超预期；预计全年利润仍可实现增长

核心OTA经营利润增速快于收入，维持全年利润预期

预计2025年1季度业绩增长延续4季度趋势，利润有超预期的可能性

全年业绩略超预期，省内口腔业务扩张顺利收入和利润快速增长

Q1利润超预期，预计全年逐季度业绩环比提升

2019年中期业绩预增点评：剔除2018汇算清缴影响，第2季度利润增速略超预期

建研集团：1季度略超预期，奠定全年高增长基础

1季度利润符合预期；预计下半年增速较上半年更高

一季报业绩预告超预期，扣非后归母净利润增速快于收入增速

收入利润略超预期，全年有望实现稳健增长