26Q1业绩亮眼，超节点带来数据中心高增弹性

华勤技术2026年一季度业绩亮眼，超节点驱动数据中心业务高增弹性

核心观点
华勤技术2026年一季度业绩表现靓丽，营收同比增长16.42%至407.46亿元，归母净利润同比增长25.96%至10.61亿元。多业务线协同驱动高成长，利润增速超越营收增速。消费电子业务（移动终端25%+、AIOT 50%+、笔电30%+）和创新业务（收入翻倍）表现突出，数据中心业务受高基数影响略有下降，但预计2026年将迎来逐季度快速增长，下半年批量出货。

关键数据

• 2026年Q1业绩：营收407.46亿元（+16.42%），归母净利润10.61亿元（+25.96%），扣非后归母净利润8.22亿元（+8.08%）。
• 业务增速：移动终端25%+、AIOT 50%+、笔电30%+，创新业务翻倍。
• 毛利率：8.54%（同比+0.12pct，环比+0.18pct），逐季度提升，主要源于产品结构优化。

数据中心业务
公司凭借超节点先发优势（同时具备计算节点和网络节点设计能力），在整机架构、互联、供电、散热等方面领先，支持全液冷方案，提升运维效率和生产效率。超节点业务预计2026年突破100亿元，Q2起逐步起量，下半年批量出货。

盈利预测与投资建议
预计2026-2028年营收分别为2055.92、2413.94、2838.68亿元（同比+19.92%、+17.41%、+17.60%），归母净利润分别为50.67、64.27、76.99亿元（同比+24.98%、+26.84%、+19.79%）。对应PE分别为23X、18X、15X，维持“买入”评级。

风险提示
下游需求不及预期、行业竞争加剧。