有色金属行业周报：英伟达数据中心业务持续高增，华为2024上半年业绩亮眼

英伟达数据中心业务持续高增，华为 2024上半年业绩亮眼 有色金属 评级：看好 日期：2024.09.05 证券研究报告|行业周报 报告要点 英伟达FY2025Q2财报亮眼，数据中心业务领跑。8月29日，英伟达发布 2025财年第二财季报告。FY2025Q2，公司实现营收300.4亿美元，同比增长122%，环比增长15%；GAAP净利润165.99亿美元，同比增长168%，环比增长12%；非GAAP净利润169.52亿美元，同比增长152%，环比增长11%。英伟达的数据中心业务是主要驱动力，实现营收263亿美元，同比增长154%，环比增长16%，占公司第二财季总营收的87.5%；游戏收入29亿美元，同比增长16%，环比增长9%；专业视觉收入4.54亿美元，同比增长20%，环比增长6%；汽车和机器人收入3.46亿美元，同比增长37%，环比增长5%。英伟达Blackwell芯片因生产问题预计在2024年4季度开始量产出货。公司预计FY2025Q3营收为325亿美元（上下浮动2%）；GAAP和非GAAP毛利率非别为74.4%和75.0%（上下浮动50个基点）。 华为2024年上半年业绩稳健增长，中国大陆地区2024Q2手机出货量大幅回升。8月29日，华为披露2024年上半年经营业绩，期内实现营收4175亿元人民币，同比增长34.3%；净利润为551亿元，同比增长18.2%，净利润 分析师祁岩 登记编码：S0950523090001：13661240951 ：qiyan1@wkzq.com.cn 联系人金凯笛 ：021-61102509 ：jinkaidi@wkzq.com.cn 联系人王何梦雅：13367000172 ：wanghemengya@wkzq.com.cn 行业表现2024/9/4 10% 3% -3% -10% -17% -24% 2023/92023/122024/32024/6 率13.2%。根据Canalys数据，2024年二季度，华为手机在中国大陆总销量 有色金属沪深300 约1060万台，同比增长41%，以15%的份额排名第四；中国大陆市场总销 量约7050万台，同比增长9.6%，环比增长4.1%；vivo、OPPO、荣耀、小米分别排名第一/二/三/五；苹果手机在中国大陆市场的总销量首次跌出前五。 2024Q2，受益于供应链急单，全球前十大晶圆代工厂产值季增9.6%。8月 29日，TrendForce调查数据显示，二季度全球前十大晶圆代工厂产值季度环比增长9.6%。二季度年中消费季节以及消费性终端库存回归健康水平，使得客户陆续启动消费性零部件备货或库存回补，推动晶圆代工厂接获急单，产能利用率显著提升。从排名来看，前五大晶圆代工厂商第二季保持不变，依次为TSMC、Samsung、SMIC（中芯国际）、UMC与GlobalFoundries。在六至十名中，华虹、Tower排行第六和第七；VIS受惠DDI（显示驱动芯片）急单及PMIC（电源管理芯片）红利带动出货增长，排行升至第八位；PSMC、合肥晶合则分别降至第九和第十。 云南地区及江西地区精炼锡冶炼企业开工率下滑。根据SMM，截止至8月底，云南与江西两省的精炼锡冶炼企业在开工率方面展现大幅下滑态势，整 体开工率下调至36.53%。云南区域的冶炼企业开工率下滑至22.26%；大多数精炼锡治炼企业均保持正常运营状态，部分企业于本周开始年度设备检修工作，计划检修时间为45天左右。江西地区，冶炼企业的开工率稳定在60.84%，与上周数据相比，基本保持平稳。目前江西地区大部分冶炼企业处于正常生产状态，且近期并无设备检修计划。随着锡价的高位横盘持续，多数冶炼企业将锡锭销售与原料点价绑定，根据原料点价的进度按照相应数量的锡锭进行销售。 风险提示：1、下游需求不及预期；2、产品价格波动；3、新产能释放不及预期等。 资料来源：Wind，聚源 相关研究 《锑系列深度二：供给告别“宽松时代”》 (2024/9/4) 《有色金属脉动跟踪：成本扰动之思》 (2024/9/4) 《2024H1全球铜矿供给紧缺兑现与否？》 (2024/9/3) 《锑系列深度一：三问光伏玻璃需求》 (2024/8/30) 《国家发改委、国家能源局推动能源重点领域大规模设备更新》(2024/8/30) 《Pilbara并购LatinResources速评——锂矿产业已进入第二阶段》(2024/8/22) 《SEMI：全球半导体制造业在2024年第二季度走强》(2024/8/22) 《锑出口管制政策落地，意指促进全球锑资源合规贸易》(2024/8/21) 内容目录 1整体市场回顾3 2重点公司周行情回顾5 2.1重点公司周行情回顾5 2.2重要公司公告6 3近期行业热点跟踪7 4相关数据追踪8 风险提示9 图表目录 图表1：申万金属新材料指数本周环比上涨5.78%，同比下跌21.02%3 图表2：Wind锂矿指数本周环比上涨5.47%，同比下跌28.14%3 图表3：Wind锂电正极指数本周环比上涨5.52%，同比下跌40.97%3 图表4：中证稀土产业指数本周环比上涨5.27%，同比下跌18.64%3 图表5：申万小金属指数本周环比上涨3.37%，同比下跌10.27%3 图表6：申万半导体材料指数本周环比上涨2.36%，同比下跌24.19%4 图表7：费城半导体指数本周环比下跌1.13%，同比上涨38.56%4 图表8：申万半导体指数本周环比下跌1.06%，同比下跌17.49%4 图表9：本周各细分领域新材料价格情况4 图表10：本周涨幅前10名5 图表11：本周跌幅前10名6 图表12：7月中国新能源汽车销量99.05万辆，渗透率43.8%9 图表13：7月中国智能手机产量9234万部，同比增长4.0%，环比减少7.5%9 1整体市场回顾 本周（2024.8.26-2024.8.30），申万金属新材料指数收报4659.17，环比上涨5.78%，同比下跌21.02%。四个子行业中，Wind锂矿指数收报3280.09，环比上涨5.47%，同比下跌28.14%；Wind锂电正极指数收报1370.41，环比上涨5.52%，同比下跌40.97%；中证稀土产业指数收报1272.92，环比上涨5.27%，同比下跌18.64%；申万小金属指数收报13737.30，环比上涨3.37%，同比下跌10.27%。 图表1：申万金属新材料指数本周环比上涨5.78%，同比下跌21.02% 资料来源：Wind,五矿证券研究所 图表2：Wind锂矿指数本周环比上涨5.47%，同比下跌28.14%图表3：Wind锂电正极指数本周环比上涨5.52%，同比下跌40.97% 资料来源：Wind,五矿证券研究所资料来源：Wind,五矿证券研究所 图表4：中证稀土产业指数本周环比上涨5.27%，同比下跌18.64%图表5：申万小金属指数本周环比上涨3.37%，同比下跌10.27% 资料来源：Wind,五矿证券研究所资料来源：Wind,五矿证券研究所 在半导体材料领域，申万半导体材料指数收报4671.34，环比上涨2.36%，同比下跌24.19%；费城半导体指数收报5158.82，环比下跌1.13%，同比上涨38.56%；申万半导体指数收报3189.17，环比下跌1.06%，同比下跌17.49%。 图表6：申万半导体材料指数本周环比上涨2.36%，同比下跌24.19% 资料来源：Wind,五矿证券研究所 图表7：费城半导体指数本周环比下跌1.13%，同比上涨38.56%图表8：申万半导体指数本周环比下跌1.06%，同比下跌17.49% 资料来源：Wind,五矿证券研究所资料来源：Wind,五矿证券研究所 小金属新材料出现价格回暖趋势。本周（2024.8.26-2024.8.30）新材料价格方面，氢氧化锂、海绵钛、电解钴、氧化镝、氧化铽、三氯氢硅价格下跌，跌幅分别为-1.59%、-5.49%、-8.43%、 -3.80%、-7.41%；碳酸锂、镍、镨钕氧化物、钨精矿、仲钨酸铵、钼精矿、钼铁、镁锭价格上涨，涨幅分别为0.51%、0.60%、3.79%、1.79%、1.95%、1.37%、1.05%、1.66%；三 元前驱体、正磷酸铁、海绵锆、电子级多晶硅价格与上周持平。 应用领域品种 价格 周环比 同比 碳酸锂（元/吨） 74660 0.51% -64.08% 氢氧化锂（元/吨） 71880 -1.59% -62.55% 三元前驱体（523）（万元/吨） 6.65 0.00% -16.35% 正磷酸铁（国产）（万元/吨） 1.035 0.00% -13.75% 图表9：本周各细分领域新材料价格情况 新能源材料 海绵钛（≥99.6%，国产）（元/千克） 43 -5.49% -14.34% 航空航天材料 电解钴（Co99.98）（元/吨） 173000 -2.26% -34.47% 镍期货收盘价（元/吨） 131510 0.60% -20.22% 稀土价格指数 168.4 1.51% -22.40% 稀土磁材 镨钕氧化物（元/吨）((Nd2O3+Pr6O11)/TREO≥75.0%) 408220 3.79% -18.41% 氧化镝(99.5-99.9%)（元/千克） 1630 -8.43% -35.45% 氧化铽(99.9-99.99%)（元/千克） 5310 -3.80% -34.36% 江西钨精矿(65%)（元/吨） 142000 1.79% 16.40% 江西仲钨酸铵(88.5%)（元/吨） 209000 1.95% 15.47% 钼精矿(45%-50%,国产)（元/吨度） 3705 1.37% -14.53% 钼铁(60%Mo,国产)（万元/基吨） 24 1.05% -15.04% 海绵锆(≥99%,国产)（元/千克） 180 0.00% -11.76% 镁锭(1#)（元/吨） 19540 1.66% -19.79% 电子级多晶硅（美元/千克） 28.5 0.00% -6.56% 三氯氢硅（元/吨） 3750 -7.41% -31.82% 其他小金属新材料 半导体材料 资料来源：Wind,SMM,五矿证券研究所 2重点公司周行情回顾 2.1重点公司周行情回顾 本周（2024.8.26-2024.8.30）涨幅前十的公司分别为：合金投资（23.63%）、有研粉材 （14.64%）、云南锗业（14.42%）、安集科技（13.86%）、联瑞新材（13.01%）、华特气体 （9.88%）、福晶科技（9.85%）、悦安新材（9.80%）、云路股份（9.73%）、福达合金（9.38%）。 图表10：本周涨幅前10名 排名 代码 简称 周跌幅（%） 市值（亿元） 1 000633.SZ 合金投资 23.63 17.33 2 688456.SH 有研粉材 14.64 30.36 3 002428.SZ 云南锗业 14.42 88.11 4 688019.SH 安集科技 13.86 145.43 5 688300.SH 联瑞新材 13.01 83.25 6 688268.SH 华特气体 9.88 53.94 7 002222.SZ 福晶科技 9.85 105.38 8 688786.SH 悦安新材 9.80 25.79 9 688190.SH 云路股份 9.73 77.52 10 603045.SH 福达合金 9.38 13.11 资料来源：Wind,五矿证券研究所 本周（2024.8.26-2024.8.30）跌幅前十的公司分别为：奥来德（-4.83%）、大全能源（-4.58%）、露笑科技（-2.08%）、中钨高新（-1.38%）、上海新阳（-1.23%）、茂莱光学（-0.78%）、中晶科技（-0.36%）、众合科技（-0.18%）、沪硅产业（-0.14%）、贵研铂业（-0.08%）。 图表11：本周跌幅前10名 排名 代码 简称 周跌幅（%） 市值（亿元） 1