铂钯金市场周报：宏观反复供需偏弱，铂钯市场承压震荡

2026-05-22 廖宏斌瑞达期货 WEN

行情回顾：地缘局势僵持，流动性预期收紧，铂钯市场震荡偏弱。周初，特朗普宣布推迟对伊朗的军事打击，市场风险偏好阶段性修复，但随后美国4月超预期通胀数据冲击以及霍尔木兹海峡通行谈判进展有限，美伊和谈局势反复。沃什上任初期推行降息可能性较低，铂钯价格弱势震荡。截至5月22日收盘，广期所铂主力2606合约周跌2.82%报485元/克，周度运行区间474.35-496.40元/克，持仓量减少2687手（双边）；钯主力2606合约周跌3.71%报332.20元/克，周度运行区间327.65-343.95元/克，持仓量减少1352手（双边），空头头寸增仓。
行情展望：美伊停火预期摇摆，铂钯短期仍难摆脱宏观与地缘因素主导的震荡格局，近期市场对关税担忧缓和，战略金属溢价削弱，铂、钯上方空间有限。若美伊停火和平推进，美元及原油价格中枢回落，铂钯价格有望阶段性补涨；若谈判反复或冲突升级，美元避险与能源通胀预期走高，压制贵金属板块风险偏好，对铂钯形成压力。中期看，铂金逻辑优于钯金，南非矿端供应受限，氢能、化工及汽车催化剂替代需求提供支撑；钯金受燃油车催化剂需求放缓、新能源车渗透率提升及铂替钯趋势压制，中长期修复空间受限。铂钯或延续宽幅震荡，整体跟随宏观局势及金银价格波动。

需求结构：全球钯金消费中汽车催化剂占比83%，其余化工6%、电子6%、其他5%；铂金汽车催化剂占比44%，珠宝22%，玻璃18%，电子9%，化工5%、其他2%。
需求趋势：WPIC预计2025年全球铂金总需求为829.7万盎司（同比增1%），2026年降至761.9万盎司；汽车需求由2024年的310.7万盎司降至2025年的303.5万盎司，2026年进一步降至294.3万盎司。
供应格局：2025年全球铂矿山供应同比下降4%至555.1万盎司，预计2026年微升至555.3万盎司；钯金2025年全球矿产量预计降至19.0万千克（较2024年下滑），其中俄罗斯和南非主产区扰动仍是供应端主要风险。