铂钯金市场周报：宏观反复供需偏弱，铂钯市场承压震荡

宏观反复供需偏弱，铂钯市场承压震荡 作者：研究员廖宏斌期货投资咨询证号：Z0020723联系电话：0595-86778969 关注我们获取 更 多 资 讯业务咨询添加客服 目录 1、周度要点小结 3、产业供需情况 2、期现市场 「周度要点小结」 ◆行情回顾：地缘局势僵持，流动性预期仍紧，本周铂钯市场震荡偏弱运行。周初，应海湾国家领导人的直接请求，特朗普宣布推迟原定于5月19日对伊朗的军事打击，市场风险偏好阶段性修复，然而随后美国4月超预期通胀数据的冲击以及霍尔木兹海峡通行谈判的实际进展有限，美伊和谈局势反复；叠加沃什上任初期推行降息可能性较低，铂钯价格弱势震荡。截至5月22日收盘，广期所铂主力2606合约周跌2.82%报485元/克，周度运行区间：474.35-496/40元/克，周内持仓量减少2687手（双边）；钯主力2606合约周跌3.71%报332.20元/克，周度运行区间：327.65-343.95元/克，周内持仓量减少1352手（双边），空头头寸有所增仓。 ◆行情展望：展望后市，美伊停火预期反复摇摆，铂钯短期仍难摆脱宏观与地缘因素主导的震荡格局，且近期市场对关税的担忧缓和，战略金属溢价削弱，铂、钯上方空间有限。若后续美伊停火有望和平推进，美元及原油价格运行中枢回落，铂钯价格有望获得阶段性补涨机会；但若谈判继续反复甚至冲突再度升级，美元避险与能源通胀预期或再度走高，进而通过压制贵金属板块风险偏好对铂钯形成压力。从中期基本面看，铂金逻辑依然优于钯金，南非矿端长期受供电不稳、成本抬升、矿山老化及资本开支不足约束，供应弹性有限，而氢能、化工及部分汽车催化剂替代需求仍提供结构性支撑。钯金则受燃油车催化剂需求放缓、新能源车渗透率提升及铂替钯趋势延续压制，中长期修复空间相对受限。铂钯或延续宽幅震荡运行，整体或跟随宏观局势及金银价格波动。 「期现市场」 本周美伊地缘局势反复，流动性预期收紧，铂钯价格震荡偏弱 来源：同花顺iFinD、瑞达期货研究院（注：由于广期所铂钯上市时间较短，故暂用国内现货价代替制图） 截至2026年5月22日，广期所铂金主力合约收盘价报485元/克，周跌2.47%截至2026年5月22日，广期所钯金主力合约收盘价报332.2元/克，周跌4.72% 「期现市场」 NYMEX铂多头净持仓周环比增加，NYMEX钯多头净持仓环比减少 来源：同花顺iFinD瑞达期货研究院 来源：同花顺iFinD瑞达期货研究院 截至2026年5月12日(最新)，NYMEX铂金多头净持仓报25518张，环比增加12.66%截至2026年5月12日(最新)，NYMEX钯金多头净持仓报-686张，环比减少11.48% 「期现市场」 本周广期所铂钯主力合约基差均有所分化 来源：同花顺iFinD瑞达期货研究院 来源：同花顺iFinD瑞达期货研究院 截至2026年5月22日，铂金主力合约基差报-5.75元/克（上周同期-8元/克），周环比走强截至2026年5月22日，钯金主力合约基差报2.68元/克（上周同期5.95元/克），周环比走弱 「期现市场」 本周NYMEX铂库存均录得减少，钯库存持平 来源：同花顺iFinD瑞达期货研究院 来源：同花顺iFinD瑞达期货研究院 截至2026年5月21日，NYMEX铂金库存报436839.061盎司，日环比减少1.09，周环比减少4.22%截至2026年5月21日，NYMEX铂金库存报238924.619盎司，环比持平 「期现市场」 近期铂金与黄金价格走势延续较强同步性，金铂比本周录得回升 来源：同花顺iFinD瑞达期货研究院 来源：同花顺iFinD瑞达期货研究院 截至2026年5月21日，金铂比报2.35（上周同期2.26）；NYMEX铂与COMEX黄金价格滚动相关性维持高位，NYMEX铂与COMEX黄金价格滚动相关性维持高位（N=40） 「铂钯金产业情况」 截至2026年3月，铂钯金进出口数量月环比均录得大幅增加 来源：同花顺iFinD瑞达期货研究院 来源：同花顺iFinD瑞达期货研究院 截至2026年3月31日，铂当月进口9030140克，同比减少21.8048%；铂当月出口749363克，同比减少44.6382%截至2026年3月31日，钯当月进口8597293克，同比增加217.2195%；钯当月出口12861克，同比增加57.3019% 「铂钯供需情况」 新能源汽车市场占比显著上升，铂钯金汽车尾气催化剂需求呈现逐年下滑趋势 来源：同花顺iFinD瑞达期货研究院 来源：同花顺iFinD瑞达期货研究院 从需求结构看，铂、钯的核心消费仍集中于汽车尾气催化剂，但趋势已明显分化：全球钯金消费中汽车催化剂占比高达83%，其余分别为化工6%、电子6%、其他5%，全年工业消费降至285吨、同比下滑6%；铂金方面，汽车催化剂占44%，珠宝22%，玻璃18%，电子9%，化工5%、其余2%，全年工业消费234吨、同比下降3%。 「铂钯供需情况」 全球铂钯金总需求量呈温和趋缓态势 来源：同花顺iFinD瑞达期货研究院 来源：同花顺iFinD瑞达期货研究院 WPIC预计2025年全球铂金总需求为829.7万盎司，仅同比增1%，但2026年将回落至761.9万盎司；其中汽车需求将由2024年的310.7万盎司降至2025年的303.5万盎司、2026年进一步降至294.3万盎司；欧美与中国汽车催化剂需求走弱，全球铂钯总需求中枢仍呈缓慢下移趋势。 「铂钯供需情况」 铂钯供应格局呈现分化，地缘局势扰动导致铂金供应收紧 来源：同花顺iFinD瑞达期货研究院 来源：同花顺iFinD瑞达期货研究院 122025年全球铂矿山供应降至555.1万盎司、同比下降4%，2026年预计仅微升至555.3万盎司；同期回收供应由166.4万盎司升至182.7万盎司，钯金2025年全球矿产量预计降至19.0万千克，较2024年的21.7万千克明显下滑，其中俄罗斯由8.9万降至8.4万千克、南非由8.26万降至7.0万千克，显示俄、南非主产区扰动仍是供应端主要风险。 「铂钯价差」 铂钯内外价差较前期整体趋稳，本周铂金内外盘价差抬升，钯金内外盘价差走弱 截至2026年5月22日，铂金主力合约内外盘价差报20.98元/克（上周同期31.35元/克），周环比走强截至2026年5月22日，钯金主力合约内外盘价差报-38.95元/克（上周同期-35.75元/克），周环比走弱 「宏观数据」 本周美元指数小幅走高，主要美债收益率表现基本小幅回落，美债实际收益率小幅走高 来源：同花顺iFinD瑞达期货研究院 来源：同花顺iFinD瑞达期货研究院 截至2026年5月21日，美元指数报99.18（上周同期98.86），10Y美债收益率报99.18%，2Y美债收益率报4.08，10Y美债实际收益率报2.18 免责声明 瑞达期货研究院本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 瑞达期货研究院简介 瑞达期货股份有限公司创建于1993年，目前在全国设立40多家分支机构，覆盖全国主要经济地区，是国内大型全牌照期货公司之一，是目前国内拥有分支机构多、运行规范、管理先进的专业期货经营机构。2012年12月完成股份制改制工作，并于2019年9月5日成功在深圳证券交易所挂牌上市，成为深交所期货第一股、是第二家登陆A股的期货上市公司。 研究院拥有完善的报告体系，除针对客户的个性化需要提供的投资报告和套利、套保操作方案外，还有晨会纪要、品种日评、周报、月报等策略分析报告。研究院现有特色产品有短信通、套利通、市场资金追踪、持仓分析系统、投顾策略、交易诊断系统、数据管理系统以及金尝发服务体系专供策略产品等。在创新业务方面，积极参与创新业务的前期产品研究，为创新业务培养大量专业人员，成为公司的信息数据中心、产品策略中心和人才储备中心。 瑞达期货研究院将继往开来，向更深更广的投资领域推进，为客户的期货投资奉上贴心、专业、高效的优质服务。