贵金属日报：美伊谈判再次陷入反复 贵金属价格略有反弹

市场分析 美国总统特朗普表示，目前美国仍在与伊朗进行谈判，但无论最终是通过协议还是通过军事方式，美国都将阻止伊朗成为拥核国家。对于霍尔木兹海峡“过路费”问题，特朗普重申，美国完全掌控霍尔木兹海峡，美方对伊朗海上封锁100%有效，未经美国批准，任何船只都不能经过伊朗。美国国务卿鲁比奥表示，美国同伊朗谈判目前取得一些进展，但他无法保证协议一定能达成。伊朗外交部发言人巴加埃表示，现阶段谈判重点是结束包括黎巴嫩在内的所有战线的战争，媒体关于核问题的说法，包括浓缩铀问题或浓缩铀辩论，都只是猜测，缺乏可信度。 期货行情与成交量： 2026-05-21，沪金主力合约开于987.86元/克，收于992.74元/克，较前一交易日收盘变动0.90%。当日成交量为41087手，持仓量为129725手。昨日夜盘沪金主力合约开于988.98元/克，收于997.60元/克，较昨日午后收盘上涨0.49%。2026-05-21，沪银主力合约开于18530.00元/千克，收于18314.00元/千克，较前一交易日收盘变动-0.92%。当日成交量为934419手，持仓量为231182手。昨日夜盘沪银主力合约开于18266元/千克，收于18878元/千克，较昨日午后收盘上涨3.08%。 美债收益率与利差监控： 2026-05-21，美国10年期国债利率收于4.57%，较前一交易日变化-0.10%，10年期与2年期利差为0.53%，较前一交易日变化-0.01%。 上期所金银持仓与成交量变化情况： 2026-05-21，Au2606合约上，多头较前一日变化5097手，空头则是变化2310手。沪金合约上个交易日总成交量为326877手，较前一交易日变化-14.15%。在沪银方面，在Ag2606合约上，多头变动4217手，空头变动3442手。白银合约上个交易日总成交量1398933手，较前一交易日变化-2.93%。 贵金属ETF持仓跟踪： 贵金属ETF方面，昨日黄金ETF持仓为1,036.85吨，较前一交易日持平。白银ETF持仓为15,179吨，较前一交易日减少10吨。 贵金属套利跟踪： 期现价差：2026-05-21，国内溢价方面，昨日黄金国内溢价为-11.77元/克，白银国内溢价为-332.63元/千克。金银比价：昨日上期所金银主力合约价格比约为54.21，较前一交易日变动1.83%，外盘金银比价为59.14，较上一交易日变化-0.96%。 基本面： 上海黄金交易所T+d市场监控上个交易日（2026-05-21）上金所黄金成交量为34654千克，较前一交易日变化-50.65%。白银成交量为338186千克，较前一交易日变化-44.03%。黄金交收量为11872千克，白银交收量为41160千克。 策略 目前市场风险偏好有所升温，对于黄金投资的需求或略有增强，但地缘局势反复依旧；因此预计近期黄金价格或短期以震荡格局为主，Au2606合约震荡区间或在980元/克-1010元/克。 当下白银逻辑与黄金类似，价格更依赖市场流动性预期，预计同样维持震荡格局，Ag2606合约震荡区间或在18100元/千克-18900元/千克。 风险海外流动性风险投机头寸持续离场 图表 图1：美利坚合众国：10年国债：收益率................................................................................................................................4图2：10-2年期利差|单位:%.......................................................................................................................................................4图3：上期所黄金成交量(单边)单位:千手................................................................................................................................4图4：上期所白银成交量(单边)|单位:千手................................................................................................................................4图5：黄金国内溢价....................................................................................................................................................................4图6：白银国内溢价....................................................................................................................................................................4图7：上期所黄金库存】单位:干克...........................................................................................................................................5图8：SHFE：上期所白银库存|单位:干克................................................................................................................................5图9：金银比价............................................................................................................................................................................5图10：上海黄金交易所Au（T+D）交收量.............................................................................................................................5 资料来源：钢联大宗，华泰期货研究院 资料来源：钢联大宗，华泰期货研究院 资料来源：钢联大宗，华泰期货研究院 资料来源：钢联大宗，华泰期货研究院 资料来源：钢联大宗，华泰期货研究院 资料来源：钢联大宗，华泰期货研究院 资料来源：钢联大宗，华泰期货研究院 资料来源：钢联大宗，华泰期货研究院 本期分析研究员 师橙 封帆 陈思捷 从业资格号：F03139777投资咨询号：Z0021579 从业资格号：F3046665投资咨询号：Z0014806 从业资格号：F3080232投资咨询号：Z0016047 联系人 蔺一杭从业资格号：F03149704 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000电话：400-6280-888网址：www.htfc.com