贵金属日报：美伊局势再次反复 贵金属反弹

市场分析 地缘上，美伊军事交火与外交博弈同步升级。伊朗谴责美国公然违反停火协议，美国称其自卫打击旨在应对伊朗布设水雷等威胁，伊朗随后击落美军无人机并开火反击。谈判方面，美伊双方就伊朗海外240亿美元资金解冻问题僵持不下，伊朗要求谅解备忘录发布后立即解冻一半，并坚持在约定资金到账之前，任何协议都不可能达成。此外，外媒称在与美国达成停火协议前，伊朗正寻求从中国获得担保，并愿意“将浓缩铀移至中国”。外交部发言人毛宁对此回应表示，希望有关各方抓住机会，通过谈判达成兼顾各方合理关切的解决方案。中方愿意继续为伊朗核问题的政治外交解决发挥建设性作用。 期货行情与成交量： 2026-05-26，沪金主力合约开于1003.86元/克，收于995.00元/克，较前一交易日收盘变动-0.37%。当日成交量为41087手，持仓量为129725手。昨日夜盘沪金主力合约开于991.86元/克，收于987.80元/克，较昨日午后收盘下跌0.72%。2026-05-26，沪银主力合约开于18995.00元/千克，收于18684.00元/千克，较前一交易日收盘变动-1.64%。当日成交量为640449手，持仓量为255092手。昨日夜盘沪银主力合约开于18624元/千克，收于18601元/千克，较昨日午后收盘下跌0.44%。 美债收益率与利差监控： 2026-05-26，美国10年期国债利率收于4.56%，较前一交易日变化-0.01%，10年期与2年期利差为0.43%，较前一交易日变化-0.06%。 上期所金银持仓与成交量变化情况： 2026-05-26，Au2608合约上，多头较前一日变化8347手，空头则是变化2691手。沪金合约上个交易日总成交量为223095手，较前一交易日变化-15.13%。在沪银方面，在Ag2608合约上，多头变动7332手，空头变动6038手。白银合约上个交易日总成交量876307手，较前一交易日变化-21.42%。 贵金属ETF持仓跟踪： 贵金属ETF方面，昨日黄金ETF持仓为1,034.85吨，较前一交易日下降2.86吨。白银ETF持仓为15,178吨，较前一交易日减少36吨。 贵金属套利跟踪： 期现价差：2026-05-26，国内溢价方面，昨日黄金国内溢价为0.07元/克，白银国内溢价为-63.77元/千克。金银比价：昨日上期所金银主力合约价格比约为53.25，较前一交易日变动1.29%，外盘金银比价为59.53，较上一交易日变化-1.92%。 基本面： 上海黄金交易所T+d市场监控上个交易日（2026-05-26）上金所黄金成交量为32004千克，较前一交易日变化14.50%。白银成交量为356582千克，较前一交易日变化-5.54%。黄金交收量为11872千克，白银交收量为48690千克。 策略 黄金：中性美伊局势再次反复打压市场风险偏好与通胀预期，对于黄金投资的需求或略有减弱，因此预计近期黄金价格或以震荡格局为主，Au2608合约震荡区间或在980元/克-1000元/克。白银：中性当下白银与黄金逻辑类似，价格预计同样维持震荡格局，Ag2608合约震荡区间或在18000元/千克-19500元/千克。 风险海外流动性风险投机头寸持续离场 图表 图1：美利坚合众国：10年国债：收益率................................................................................................................................4图2：10-2年期利差|单位:%.......................................................................................................................................................4图3：上期所黄金成交量(单边)单位:千手................................................................................................................................4图4：上期所白银成交量(单边)|单位:千手................................................................................................................................4图5：黄金国内溢价....................................................................................................................................................................4图6：白银国内溢价....................................................................................................................................................................4图7：上期所黄金库存】单位:干克...........................................................................................................................................5图8：SHFE：上期所白银库存|单位:干克................................................................................................................................5图9：金银比价............................................................................................................................................................................5图10：上海黄金交易所Au（T+D）交收量.............................................................................................................................5 资料来源：钢联大宗，华泰期货研究院 资料来源：钢联大宗，华泰期货研究院 资料来源：钢联大宗，华泰期货研究院 资料来源：钢联大宗，华泰期货研究院 资料来源：钢联大宗，华泰期货研究院 资料来源：钢联大宗，华泰期货研究院 资料来源：钢联大宗，华泰期货研究院 资料来源：钢联大宗，华泰期货研究院 资料来源：钢联大宗，华泰期货研究院 本期分析研究员 陈思捷从业资格号：F3080232投资咨询号：Z0016047 师橙 封帆 从业资格号：F03139777投资咨询号：Z0021579 从业资格号：F3046665投资咨询号：Z0014806 联系人 蔺一杭从业资格号：F03149704 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000电话：400-6280-888网址：www.htfc.com