2026年4月社零数据跟踪报告：M4社零同比+0.2%，增速延续下降趋势

2026年4月，我国社会消费品零售总额37,247亿元，同比增长0.2%，增速延续下降趋势，较3月回落1.5个百分点。CPI同比+1.2%，较3月增速+0.2个百分点。

主要数据与趋势：

• 整体社零增速：延续下降趋势，4月同比+0.2%，较3月回落1.5pct。
• 按消费类型分类：商品零售同比-0.1%（较3月回落1.6pct），餐饮收入同比+2.2%（较3月回落0.7pct）。限额以上企业商品零售额同比-4.9%（较3月由正转负，回落6.1pct）。
• 按地区分类：城镇消费品零售额同比-0.1%（较3月大幅回落1.6pct），乡村消费品零售额同比+2.1%（较3月下降0.6pct），乡村增速明显高于城镇。
• 细分品类：
  • 必选消费：粮油食品类（+4.1%）、日用品类（+3.5%）、中西药品类（+4.2%），增速较3月均有所收窄。
  • 可选消费：仅烟酒类（+11.7%）增速较3月有所扩大；金银珠宝类（-21.3%）、文化办公用品类（-6.9%）、石油及制品类（-6.5%）由正转负；其他负增长品类如家电、家具、汽车等降幅扩大。
• 线上零售：2026年1-4月全国网上零售额65,308亿元，同比+6.6%，占社会消费品零售总额39.6%。实物商品网上零售额41,185亿元，同比增长5.7%，其中吃类/穿类/用类商品分别增长15.6%/6.8%/2.6%。

投资建议：

• 政策重心从短期刺激转向居民资产负债表修复，消费行业在结构分化中迎来中长期布局机遇。
• 三条主线：
  1. 服务消费扩容提质：关注出行链、连锁餐饮、新兴体验业态。
  2. 情绪消费与国货崛起：关注潮玩、黄金珠宝、国货美妆。
  3. 需求复苏：关注白酒、啤酒、调味品、乳制品、速冻食品、功能饮料。

风险因素：政策力度不及预期、消费复苏不及预期、宏观经济增长不及预期。