4月经济数据显示,“供强需弱”格局未改,外需优于内需。供给端增速平稳,内需修复放缓,社零同比增速下降至0.2%,投资转负至-1.6%。消费增速放缓,"两新"消费补贴退坡效应显现,汽车和地产链条消费拖累明显,服务消费仍高于商品零售。固定资产投资转负,制造业、基建和房地产投资均放缓,地产为主要拖累项,但高技术产业投资同比增长6.1%。工业增加值同比小幅回落至4.1%,出口交货值回升至8%,高技术制造业同比增长12.8%。服务业增长平稳,铁路运输、邮政等行业景气度高。地产总体偏弱,商品房销售面积和销售额降幅收窄,价格同比继续下降。展望未来,输入型通胀传导有限,经济增长动能需政策呵护。美以伊冲突缓和,油价影响减弱,企业盈利改善集中中上游。新旧动能切换时期,地产负面影响未消,新动能需政策支持,应关注国债、专项债资金到位情况。风险提示包括地缘政治、美联储经济政策和政策落地滞后影响。