华大九天（301269）2025年报及2026年一季报点评：AI+EDA双轮驱动，全流程覆盖加速突破

华大九天2025年报及2026年一季报显示，公司2025年收入同比增长8.40%，达13.25亿元，但净利润同比下降44.30%，至0.61亿元，主要受研发投入和股权激励影响。2026年Q1收入同比增长9.65%，达2.57亿元，但净利润同比大幅下降851.54%，至-0.73亿元。公司研发费用高达8.59亿元，研发费用率维持64.84%。分业务看，EDA软件收入微降1.63%，至10.75亿元；技术服务收入同比增长74.93%，至2.01亿元。

公司坚定技术驱动战略，2025年推出11款EDA核心工具、9大关键核心解决方案，产品矩阵加速完善。AI+EDA双向赋能，如PyAether智能体和Hima EMIR工具；3DIC领域，公司是国内唯一的全流程EDA提供商，新推出Argus 3DIC物理验证平台；数字电路设计EDA进展，产品种类覆盖80%。公司市场份额稳居本土EDA企业首位，PDK套件覆盖国内晶圆代工厂70%以上工艺节点，境外收入同比增长127.45%。

投资建议方面，预计2026-2028年营业收入分别为17.65/23.00/29.54亿元，增速33.2%/30.3%/28.4%；归母净利润分别为0.65/1.01/1.60亿元，增速6.9%/55.4%/58.0%。维持“推荐”评级。风险提示包括技术研发风险、EDA国产化进程不确定性、行业竞争加剧。