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原木：需求成本博弈，价格震荡

2026-05-19 李亚飞国泰君安证券叶剑锋

【基本面跟踪】
1-4月房地产开发投资23969亿元，同比降13.7%；商品房销售面积25258万平米，降10.2%；房屋新开工面积13900万平米，降22.0%。4月末商品房待售面积77801万平米，同比降0.5%。

【趋势强度】
原木趋势强度：0（中性）。

【核心观点与结论】
地产新开工面积同比降幅较大，终端实际需求复苏力度偏弱，制约原木价格高度。但港口库存整体偏低，预计原木下跌空间有限，整体维持震荡格局。

原木：需求成本博弈，价格震荡

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