纯苯&苯乙烯周报：地缘局势或再起波澜与下游负反馈进行时

主要观点及策略概述

苯乙烯市场受美伊局势及下游负反馈影响，美国苯价格上涨打开进口套利窗口，亚洲和欧洲货源开始装运至美国。下游需求分化，汽油裂解价差高企支撑芳烃产品，但传统化工品需求疲软，需求端成本传导受阻，下游陷入负反馈，订单水平停滞。

基本面概述

• 苯乙烯：石脑油走强，纯苯利润收缩，国内去库但需求极弱。美国苯价高出亚洲约260美元，价差持续扩大。
• 纯苯：持续去库，国内供给增加。苯胺价格上涨，苯胺利润修复。
• 苯酚：港口库存回升。
• 家电：需求受高价抑制。

聚合物需求概述

• ABS：负荷下滑，需求不佳。
• PS：库存上升，毛利尚可。
• EPS：价格下滑，负荷下行，毛利走弱。

下游市场分析

• ABS：负负荷下滑，需求不佳。
• PS：库存上升，毛利尚可。
• EPS：价格下滑，负负荷下行，毛利走弱。
• 苯乙烯：利润亏损倒逼减产检修，供应收缩。内需疲软与出口亮眼分化，终端聚合物行业低迷，采购热情萎缩。出口市场亮眼，主要流向韩国、印度及土耳其。

研究结论

• 苯乙烯：供应端因利润和原料问题收缩，需求端内需疲软，出口市场表现亮眼。
• 纯苯：检修季结束，供应增加，苯胺利润修复。
• 下游需求：受高价抑制，采购多以刚需为主，缺乏大规模备货动力。

风险提示

期货市场具有潜在风险，交易者应谨慎行事。