钢材：驱动边际弱化
螺纹钢
- 品种观点：供需数据环比符合季节性，建筑钢材成交有所改善，但实际需求平稳，建筑、基建、制造业分化。即将进入淡季，需求存在边际回落预期。中美会谈后宏观驱动或边际弱化。
- 盘面操作建议：钢厂盈利率上升，铁水产量维持高位，中期或震荡偏弱运行。
热卷
- 品种观点：4月后钢材出口订单好转，市场乐观预期升温。原料端铁矿石价格坚挺，给予钢材成本支撑。
- 盘面操作建议：供需总体平稳，单边驱动持续性待观察，钢价或阶段性区间偏弱运行。
铁矿石
- 品种观点：水产量微增，钢厂按需补库，港口库存去化，外矿发货预计增加，供需结构中性偏弱。油价波动影响减弱，回归基本面逻辑。成材基本面边际转弱，黑色整体有回调预期。
- 盘面操作建议：谨慎看空。
焦炭
- 品种观点：第三轮提涨落地，市场仍有第四轮提涨预期，短期焦企开工持稳。铁水产量高位，钢厂盈利较好，对原料价格有支撑。季节性转淡，短期维持区间震荡，中期价格下行风险。
- 盘面操作建议：谨慎看空。
焦煤
- 品种观点：国内煤矿日产环比增加，山西等地增产明显。期货市场下跌但现货情绪尚好，线上竞拍成交价涨跌互现，流拍率低。国内保供预期升温，前期快速下行后行情或有反复。
- 盘面操作建议：谨慎看空。
铁合金
- 锰硅：产区供应环比下降，需求环比增加，合金厂库存去化0.4万吨。海外锰矿山6月报价环比下跌，成本端支撑弱化。前期盘面快速下行后行情或有反复。
- 硅铁：产区供应环比继续下降，需求环比小增，合金厂累库约0.4万吨。5月钢招陆续进场，关注标志性钢厂招采情况。
- 盘面操作建议：锰硅：谨慎操作；硅铁：短期上下行驱动皆不强，低位震荡。
玻璃
- 品种观点：生产利润不佳，各燃料生产利润均为负，产量维持低位。需求较弱，下游采购意愿不强，上中游存在去库压力，但下游库存低。短期受燃料价格调涨影响或有阶段性反弹，中期供需双弱下维持低位区间运行。
- 盘面操作建议：区间运行。
纯碱
- 品种观点：生产端平稳，部分亏损但整体产量高位。需求端偏弱，玻璃日熔量低，下游采购积极性不佳。库存为同期高位，压力明显，基本面弱势下延续偏弱运行。
- 盘面操作建议：谨慎看空。
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