棕榈油高位区间偏弱运行 豆粕跟随美豆承压下挫

棕榈油

• 市场表现：棕榈油高位区间偏弱运行，主力合约收跌0.63%至9420.0元，持仓量减少8016手至485649手。
• 国内情况：豆棕价差修复，棕油终端逢低补货，豆油现货成交一般，新增2条棕榈油买船和3条菜籽买船。豆油库存79万吨，棕榈油库存回升至76万吨，菜油库存38万吨。
• 产地情况：马棕产量增18.37%，库存增1.71%，5月上旬产量降25%，出口下滑1-17%。马来完成B15技术对接，印尼暂无新消息。
• 策略建议：整体高位区间偏弱运行，关注马棕供应回归和政策端消息。

玉米

• 外盘表现：美玉米出口销售不及预期，震荡下行。5月7日当周出口销售净增减少50%，装船量减少19%。
• 国内情况：玉米购销逐步活跃，农户售粮进度加快，小麦抛储替代效应增强。港口及下游企业库存回升但总体仍处低位。
• 策略建议：短期延续窄幅震荡格局，关注天气风险。中长期看，玉米价格上行存在压力。

豆粕

• 国外情况：USDA5月报告利多消化，美豆07合约冲高回落。南美大豆丰产预期对美豆盘面形成压力，美豆出口净销售同比下滑。
• 国内情况：市场预期中国扩大美国大豆采购，巴西大豆进口到港临近高峰，国内大豆及豆粕库存高位，下游补库动力一般。
• 策略建议：短期连粕将继续震荡运行，关注需求端疲软和南美大豆供应宽松预期。

白糖

• 国际情况：ICE原糖07合约震荡回落。全球糖市从过剩转为短缺，巴西提高乙醇掺混比例支撑糖价，泰国和印度产糖量增加。
• 国内情况：榨季已结束，产量同比增长，销售进度偏慢。2026年1-3月进口食糖数量同比增加，短期进口成本波动较大。
• 策略建议：原糖震荡运行，国内购销进度滞后，关注巴西新季生产情况和极端天气风险。